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宏观经济点评

内容目录

1、核心观点：“新动能”带动经济平稳回升3

2、常规跟踪：投资需求明显升温，制造业涨幅最大5

风险提示9

图表目录

图表1：1-2月主要经济指标全面超预期3

图表2：1-2月多数指标同比高于去年12月单月增速3

图表3：1-2月设备工器具投资增速大幅抬升3

图表4：2024年代表性省份产业类重大项目占比抬升3

图表5：2023年下半年工信部连续出台10大行业稳增长方案4

图表6：1-2月，水利管理投资显著扩张4

图表7：新增万亿国债项目投向4

图表8：主要基建上市公司当月新签合同额5

图表9：春节后沥青开工率平稳回升5

图表10：1-2月，工业生产持续回升5

图表11：1-2月，两年复合看各行业生产表现5

图表12：2月，服务业生产指数同比出现回落6

图表13：2月服务业商务活动指数上行6

图表14：1-2月，固定资产投资边际上升6

图表15：1-2月，电燃水投资显著扩张6

图表16：1-2月，制造业投资增速回升7

图表17：1-2月，主要制造行业仍保持较高投资增速7

图表18：1-2月，房地产投资降幅边际收窄7

图表19：2024年初，商品房销售仍处于历史低位7

图表20：1-2月，社零增速全面回升8

图表21：1-2月，可选消费整体有所回暖8

图表22：1-2月，乡村社零增速高于城镇8

图表23：1-2月，网上消费增速有所回落8

图表24：1-2月，城镇调查失业率小幅上升8

图表25：1-2月，外来户籍人口失业率保持低位8

敬请参阅最后一页特别声明2

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宏观经济点评

2024年1-2月，规模以上工业增加值同比7%、预期4.3%、前值6.8%；社会消费品零售总

额同比5.5%、预期5.4%、前值7.4%；固定资产投资累计同比4.2%、预期3%、前值3%。

1、核心观点：“新动能”带动经济平稳回升

年初经济表现超预期，投资需求明显升温。2024年1-2月，主要经济指标全面超预期，

尤其是投资需求明显升温，固定资产投资增速4.2%、高出预期值1.3个百分点；三大投

资中，房地产、制造业、基建投资增速录得-9%、9.4%、9%，分别高出预期值3.2、2.1、

0.8个百分点。投资需求带动下，工业增加值同比7%、大幅高于预期的4.3%。消费需求

平稳复苏，两年复合看，社零同比4.5%、较去年12月当月同比提升1.8个百分点；其中

餐饮收入、商品零售同比分别较去年12月扩张5.2、1.4个百分点至10.8%、3.7%。

图表1：1-2月主要经济指标全面超预期图表2：1-2月多数指标同比高于去年12月单月增速1

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