中国碳市场时变溢出效应及碳价预测研究.pdfVIP

摘要

在全球范围内，由于全球变暖给自然生态和社会经济带来日益明显的负面

影响，世界各国开始关注环境问题，并成立了世界气候大会。在环保意识日益

增强的今天，通过碳交易制度来解决环境污染所带来的外部性问题，已经成为

一种行之有效的手段。作为最大的碳排放主体，中国政府从2013年开始建设试

点碳交易市场，到2021年推出全国碳排放权交易市场，目的是通过市场化的方

式来抑制和降低温室气体排放，促进绿色低碳发展。我国碳排放权交易市场尚

未进入成熟阶段，在构建我国碳排放权交易体系的进程中，建立健全我国的碳

排放权交易制度是关键问题之一。本文通过研究中国试点碳交易市场及其他市

场的溢出效应，了解中国试点碳交易市场波动规律、波动原因，预测碳交易价

格，对中国加快实现二氧化碳排放达峰目标与碳中和愿景有着重要的理论与现

实意义。

在以往的碳市场波动溢出效应研究中，多探究碳市场与能源市场、宏观经

济之间的溢出效应，没有进一步深入分析碳市场与其他市场间的净波动溢出方

向和强度，对碳交易价格的预测多数采用的是传统计量方法进行预测。然而随

着碳市场的不断成熟，碳市场与其他相关市场之间的溢出效应呈现不同的强度，

碳交易价格也呈现非结构化，对碳交易价格机制的探索需要从多维度出发，考

察碳市场与其他相关市场之间时变溢出效应。基于此，本文选取了广东、湖北

两个试点碳交易市场作为研究对象，对中国各试点碳交易市场交易情况进行了

对比分析，并分析了它们与其他市场之间的时变溢出效应。最后，为了捕捉碳

价格复杂波动特征，采用CEEMDAN-TCN模型对中国碳价进行预测。

本文主要研究内容如下：1.中国碳市场发展概况分析。目前中国已建立10

个碳排放权交易市场。从各个试点碳交易市场的交易价格、交易量和交易总额

等方面对中国的试点碳交易市场的发展进行了全面的分析。湖北碳交易总量和

交易规模在中国碳市场中居首位；在交易价格方面，北京试点碳交易市场的碳

均价最高。从总体上看，当前各个试点碳交易市场的碳均价都偏低，因此中国

碳价格尚未实现真正的低碳环保导向作用。2.中国碳市场时变溢出效应的实证

分析。从静态的角度来说，中国碳市场整体上与能源市场、股票市场和欧盟碳

市场间的波动溢出呈现出非对称效应，而与外汇市场间的波动溢出呈现出对称

性。从动态的角度来说，各碳市场的净溢出效应以及碳市场与相关市场两两之

间的溢出关系并不是一直保持同一方向。随着试点碳交易市场的不断建设完善，

广东试点碳交易市场和湖北试点碳交易市场正在由净输入者逐步转变成净输出

者，试点碳交易市场逐步迈入成熟阶段，并且除了外汇市场，其他相关市场对

湖北、广东试点碳交易市场的溢出效应更大。3.中国碳市场价格预测研究。本

文将CEEMDAN和TCN神经网络结合，将CEEMDAN和TCN进行组合，构

建CEEMDAN-TCN模型，对碳价格进行预测。对指标序列数据进行

CEEMDAN分解，利用样本熵进行重组，将具有相近熵值的IMF分量相结合，

由此得到新序列，然后用TCN神经网络对各子序列进行预测分析，并将各子序

列的预测结果相加，则得到加总之后最终的预测结果。结果表明：CEEMDAN-

TCN模型比GRU模型和LSTM模型具有更高的预测精度。

关键词：碳市场时变溢出效应；自适应噪声完备集合经验模态分解；时间卷积

网络；碳价预测

Abstract

Globally,duetotheincreasinglyobviousadverseimpactofglobalwarmingon

theecology,governmentstheworldbegantopayattentiontoenvironmentalissues

andestablishedtheworldclimateconference.Today,withtheincreasingawareness

ofenvironmentalprotection,ithasbecomeaneffectivemeanstosolvetheexternal

problemscausedbyenvironmentalpollutionthroughcarbontradings