2024年家电行业春季白电景气度持续超预期，出口链兑现盈利改善.pptxVIP

白电景气度持续超预期，出口链兑现盈利改善2024年家电行业春季投资策略证券分析师：刘正A0230518100001刘嘉玲A0230522120003研究支持：沈呈熹A0230122050002程恺雯A02301220700082024.03.26

主要内容板块回顾：需求显著改善，估值触底反弹趋势研判：多重因素共振，行业景气度有望持续板块推荐：地产链+出口链，零部件板块值得重点关注金股推荐风险提示3

41.1白电板块：空调开年内销景气依旧，出口延续增长势头内销：24年开年保持景气，企业排产热情高涨根据产业在线数据，2023年空调累计内销出货量9960万台，同比+13.8%（历史口径调整），在高温天气及渠道补库等因素影响下景气度高企，Q3后期新冷年开启，内销出货节奏调整。24年1-2月家空累计内销量1339万台，同比+16.31%，从排产方面看，3-5月家空内销排产较去年同期实绩同比+17.3%/+21.4%/+15.9%，彰显企业端生产热情及信心。外销：1-2月出口同比双位数增长，23Q4增长势头延续2023年空调外销出货量7084万台，同比+7.8%。其中23年初受海外多地通胀及库存较高影响空调外销略有下滑，随着海外终端去库存节奏放缓叠加同期低基数，Q2起出口逐季改善。24年1-2月家空累计外销量1524万台，同比+18.91%，出口高景