24年4月A股展望及十大关注标的：均衡配置，上涨继续-240401-东方证券-10页.pdfVIP

投投资策略资策略||定定期期报报告告

报告发布日期2024年04月01日

均衡配置，上涨继续

——24年4月A股展望及十大关注标的薛俊0216005

xuejun@

研究结论执业证书编号：S0860515100002

⚫3月市场回顾：A股市场继续上涨。3月A股市场继续上涨，上证综指、创业板指分张书铭0215152

别上涨0.86%和0.62%，虽小于2月涨幅，但扭转了去年的颓势。其中，有色金zhangshuming@

属、石油石化和汽车板块涨幅居前，分别上涨12.7%、6.2%和4.9%；煤炭、非执业证书编号：S0860517080001

银、综合金融跌幅较大。段怡芊duanyiqian@

执业证书编号：S0860524010001

沪深300的市盈率为11.66倍，Erp为6.3%，风险溢价仍在1倍标准差附近。万得

全A、沪深300等指数的PB分位数均在历史低位。北向资金持续流入，3月最后一

周流入53.81亿元。

3月市场虽然涨幅较小，各板块轮动行情明显，但低估值高分红仍是重要主线。对于

A股市场，我们继续维持2月初提出的“政策打开A股中期上涨通道”的观点，看

多上涨至今年下半年三季度。

⚫宏观分析：

国内方面，工业企业利润实现较快增长；通胀低迷显示了经济内生动能不强，未来

依然需要加大政策支持力度。政策方面，两会为2024年经济增长定调。总量目

标：注重质的有效提升和量的合理增长。产业政策：突出新质生产力。

海外方面，美联储释放偏鸽信号；美国通胀依然具有粘性。

⚫配置观点：

行业配置方面，建议在考虑时间周期的前提下，均衡配置。中长期以高分红低估值

为板块为主，中短期以成长股为主。看好行业主要为：

中上游行业：石油石化、煤炭、有色金属、贵金属；

消费行业：食品饮料、白色家电、乘用车；

金融和公共行业：银行、电力及公用事业；

TMT：通信、计算机；

主题：机器人、低空经济、脑机、AI产业新技术、氢能源、固态电池、工业母机

等。

⚫24年4月关注标的为：

中国石油(601857，未评级)、德明利(001309，未评级)、中信海直(000099，未

评级)、紫金矿业(601899，买入)、长江电力(600900，未评级)、金诚信

(603979，未评级)、罗博特科(300757，未评级)、沃尔核材(002130，未评级)、

徐工机械(000425，未评级)、中国神华(601088，未评级)

风险提示

一、经济复苏不及预期；

二、政策推进不及预期。

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。