资本补充工具3月报：适度下沉城农商行二永债.pdf

西部证券

固定收益月报2024年04月03日

索引

内容目录

一、总结与投资价值判断4

二、商业银行次级债4

2.1一级市场与批文使用额度4

2.1.1发行规模4

2.1.2净融资5

2.1.3批文使用额度5

2.2二级市场7

2.2.1利差、收益率7

2.2.2成交统计9

2.2.3区域收益率及换手率10

2.2.4存续二永债规模前50城农商行主体利差11

三、券商、保险次级债12

3.1一级市场12

3.1.1发行规模12

3.1.2净融资13

3.2二级市场14

3.2.1利差、收益率14

3.2.2成交统计15

四、风险提示16

图表目录

图1：分银行类型二级资本债发行规模（亿元）5

图2：分银行类型永续债发行规模（亿元）5

图3：商业银行次级债净融资规模5

图4：2022年4月至今商业银行次级债发行进度及剩余额度情况（亿元，%）6

图5：2022年4月至今银行次级债剩余额度情况（亿元）7

图6：AAA-永续债与二级资本债利差（bp）8

图7：AA+永续债与二级资本债利差（bp）8

图8：商业银行二级资本债成交