固收定期报告：跨季资金面宽松，地产政策频出.pdf

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1周度债市跟踪：短债买入增多，地产政策频出3

2周度流动性跟踪：跨季资金面宽松6

图表目录

图1.上周债市收益率震荡3

图2.美债利率下行4

图3.2024年3月25日至28日地产政策更新5

图4.制造业pmi表现较好6

图5.上周资金面整体宽松（%）7

图6.上周资金面整体宽松（%）7

图7.6M、3M震荡下行（%）8

图8.票据3M-shibor3M（%）8

图9.质押式回购交易量（亿元）9

图10.债市日度杠杆率（%），蓝线为10日均线9

图11.上周及下周公开市场操作表（亿元）10

图12.近一年以来公开市场操作（亿元）10

图13.上周及下周债券发行情况（亿元）10

图14.同业存单净融资额及加权利率（亿元，%）11

图15.分银行类型同业存单发行量（亿元）11

图16.分期限同业存单发行量（亿元）12

图17.1YMLF-1Y存单收益率利差（bp）12

图18.1Y-3M存单收益率利差（bp）13

图19.1Y中票-存单收益率利差（bp）13

图20.利率债潜在性价比指数（%）14

图21.信用债潜在性价比指数（%）14

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

1周度债市跟踪：短债买入增多，地产政策频出

收益率低位震荡。上周周五10年国债活跃券报2.2925%，周均值较此前下行1.1

bp，10年国开债活跃券周五报2.4100%，周均值较此前上行1.02bp。上周五国债

期货10年期主力合约较周四上行0.210%，录得104.11元，5年期主力合约上行

0.165%，2年期主力合约上行0.086%。上周跨季，资金面整体温和，短债买入需

求增多，长债市场止盈情绪升温。清明假期临近，预计地产放松政策续出，债市

短期趋势延续，但交易或需注意防守。

图1.上周债市收益率震荡

国开活跃券10Y收益率（%）国债活跃券10Y收益率（%）

10y国债期货主力合约收盘价（元，右轴）5y国债期货主力合约收盘价（元，右轴）