基于金融机构协同模式的养老体系第三支柱发展研究.docxVIP

基于金融机构协同模式的养老体系第三支柱发展研究

我国人口老龄化压力日趋严峻，高龄人群失能失智风险不断增加，客观上对养老金与养老服务提出更高的要求，同时，随着公众消费水平的提升，主观上也产生相应的需求。构建与我国老龄化进程相适应，与居民美好生活需求相匹配的个人养老金制度是建设社会主义现代化强国的必然要求。

实践证明，良好的个人养老金市场应当呈现各类金融机构百花齐放的局面，单一的产品系统性风险较高，无法满足消费者全生命周期的财富和养老规划，实现安全与收益的合理平衡。各类金融机构有参与养老事业建设的社会责任、工作能力以及发展需要。我国从20世纪初提出个人养老金制度起，逐步将养老产品的范围扩充至银行理财、公募基金等合理规范的金融产品，制度建设初见成效，但养老保障体系失衡、个人养老产品供给有限、行业资源相对分散等问题仍然存在。

一、研究背景

(一)我国人口发展现状

1.人口老龄化加速

我国人口老龄化具有速度快、规模大的特点，自2000年起，人口年龄结构逐渐从“正三角形”向“纺锤形”转变，并出现向“倒三角形”演变趋势。从老年人口占比来看，我国65岁以上老龄人口比例逐年上升，2021年突破14%，标志着我国开始步入深度老龄化社会，如图1所示。就人口年龄结构发展趋势而言，2021年50—59岁的准退休年龄人口占比16.82%，5—14岁人口的准劳动年龄人口占比12.61%，人口老龄化将持续加速。

图12013—2022我国65岁以上人口比例

2.养老服务需求升级

随着经济的发展，我国人均收入水平逐渐提高，各方需求升级迭代，在社会层面表现为人们日益增长的美好生活需求与发展不平衡不充分的矛盾，在养老领域表现为日益升级的养老服务需求同供给不平衡的矛盾。然而，我国养老金替代率约40%，低于55%的国际警戒线，退休人员的生活水平会较退休前大幅度下降。数据显示目前78%的国家替代率超60%，我国保障水平低于大多数国家，且缴费率较高。

此外，高净值人群增加，这部分群体对多样化的养老服务、养老产品有更完备的了解和关注，对中高端养老服务的需求更为迫切，正在催生养老行业多样化建设。

(二)我国三支柱养老体系运行状况

1.养老保障体系结构失衡

我国三支柱养老保障体系发展不平衡不充分，第一支柱的基本养老保险呈现“一家独大”的局面，但实际运行中社会统筹账户收不抵支、个人账户空账运行等问题日益突出，制度可持续运行面临巨大压力，第二、三支柱发展相对滞后，养老金总替代率水平和国际标准水平有很大差异。第三支柱个人养老金是应对当下我国人口老龄化、基本养老保险制度赡养负担不断加重的一项重要制度安排，可以增加养老金资产规模、矫正三支柱结构失衡、满足日益升级的养老需求。[3]

2.个人养老制金度的发展历程

我国个人养老金制度与基本养老保险制度均始于21世纪90年代初，但发展严重滞后，直到2018年个人税收递延型商业养老保险试点才开始逐步落实。由表1可知，我国个人养老金制度处于起步阶段，制度框架和实施细节尚在摸索与探讨中，目前保险、基金、银行等各类金融机构正在通过不同方式探索个人养老金市场的发展路径，初步形成跨业竞争格局。

表1人养老金重要政策总结

3.个人养老金制度的运行效率

个人养老金制度实施后，发展趋势良好。截至2022年底，我国个人养老金账户开户人数累计近2000万，缴费人数超600万，总金额142亿，2023年一季度参加人数增长率约50%，参与者以40岁以下的年龄人群为主。同时，市场运行效率差有待提升，部分消费者反映存在养老产品购买难的问题，银行与其他金融机构的衔接仍需完善。

二、金融机构与个人养老金的适配性分析

(一)金融机构建设养老体系的发展历程

保险业是我国养老体系建设的重要支撑，是个人养老金制度的先行者，为推动第三支柱发展，先后推出个人税收递延型商业养老保险、专属商业养老保险等多种商业养老保险。同时，经营模式经历从完全自持到创建养老社区的创新性转变，从2007年开始参与建设养老产业，并于2015年进入快速发展阶段；经历16年的发展，养老社区、高端康养建设初见成效，在一定程度上满足了公众生命周期式的财富规划和养老规划，对养老和健康领域建设具有重要意义。目前正在进一步开发商业养老保险产品、开展商业养老金业务。

银行作为金融机构体系的核心，在个人养老金制度建设中作用重大。2021年9月，银保监会宣布4家银行理财子公司可在4个城市开展养老理财产品试点，标志着我国商业银行以养老理财产品为突破口正式切入养老体系，自此银行业开始“银行+养老”的探索和布局。截至2022年末，试点机构累计发行50只养老理财产品，存续规模约千亿。

公募基金是养老保障体系的重要建设者，长期服务于养老制度第一支柱和年金投资管理，是养老金制度改革的重要一环。2018年3月，证监会发布《养老目标证券投资