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2024年04月13日公司深度分析

南方传媒(601900.SH)

巩固出版发行主业，拓展AI+教育新业态证券研究报告

出版

地方性出版发行龙头，历久弥新稳中有进。公司背靠大股东广版集团、深耕广东投资评级买入-A

省文化产业，已形成横跨传统出版发行与数字出版、智慧教育、课外教育等创新业首次评级

态的发展格局。借助龙头优势，公司整合优质资产巩固基本盘，投资产业链标的拓

6个月目标价17.7元

展新业态。2022-2023年，公司相继收购广东教育书店、广东岭南社、广东地图社

股价(2024-04-12)14.91元

100%股权，整合省内优质出版发行资产；投资设立新荷传媒发力短视频电商，合资

成立南传科技切入少儿编程课程领域。

交易数据

固主业根基，出版发行彰显强韧性。公司出版发行业务按照产品可划分为教材教总市值(百万元)13,357.52

辅与一般图书。教材教辅：量价增长逻辑顺畅，集约化改革与渠道建设并举。公司

流通市值(百万元)13,357.52

是背靠广东人口大省教育强省，K12学生规模稳中有增，教材教辅客单价人均教

总股本(百万股)895.88

材教辅持有量均呈现上涨态势，量价齐增驱动教材教辅收入中长期增长。2022年

流通股本(百万股)895.88

收购广东教育书店100%股权，进一步强化渠道建设，同时解决新华发行集团与教

12个月价格区间9.97/27.32元

育书店的同业竞争问题。一般图书：专业化品牌化发展，积极发掘短视频电商等新

兴销售渠道。公司对标国内一流出版社，着力培育原创图书品牌，因社制宜打造差

股价表现

异化，2023年收购广东岭南社、广东地图社100%股权，外延并购获取增长，丰富

一般图书品类。公司积极拥抱渠道变革趋势，新荷传媒在短视频电商赛道成绩斐南方传媒沪深300

143%

然，助推2022年一般图书销量高增42.1%。