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证券研究报告|行业周报

2024年04月14日

纺织服饰

周专题：纺织制造订单改善，板块业绩2024Q1预计快速增长

增持（维持）

【本周专题：纺织制造订单改善，板块公司2024Q1业绩预计快速增长】

考虑下游服饰行业终端需求稳定、渠道库存持续去化，我们判断后续全球重要纺

织服饰出口国相关产品出口金额同比有望稳健增长。行业层面：1）中国：2024Q1行业走势

服装及衣着附件出口金额为338.16亿美元，同比-3.8%（其中1~3月单月同比分

别-1.2%/+24.8%/-22.6%）；纺织纱线织物及其制品出口金额为320.94亿美元，

纺织服饰沪深300

同比+0.1%（其中1~3月单月同比分别+9.4%/+20.1%/-19.5%），我们判断316%

月单月同比增速波动主要系去年同期基数差异。2）越南：2024Q1纺织品出口金

额为77.57亿美元，同比+7.8%（其中1~3月单月同比分别+16.0%/-8.7%/-0%

1.9%）；鞋类出口金额为48.48亿美元，同比+12.4%（其中1~3月单月同比分

别+15.6%/-7.1%/+9.7%）。-16%

近期部分台股、港股服饰制造商陆续公布2024年3月表现。累计来看：2024Q1-32%

丰泰企业/裕元集团（制造业务）/儒鸿销售收入分别同比+6.5%/-0.1%/+17.5%。2023-042023-082023-122024-04

服饰制造板块2024Q1收入有望稳健增长/盈利质量同比或有修复/业绩在低基

数下预计快速增长。提醒关注相关公司短期业绩释放带来的投资机会：我们估计

华利集团2024Q1收入同增13%~23%/业绩同增25%~40%，对应2024年PE作者

为20倍；估计伟星股份2024Q1收入同增20%左右/业绩增速预计快于收入，对

分析师杨莹

应2024年PE为20倍；估计申洲国际2024Q1出货同比有望快速增长，对应2024

执业证书编号：S0680520070003

年PE为17倍。

邮箱：yangying1@

【本周观点】

分析师侯子夜

纺织制造：板块公司2024Q1收入及业绩有望在低基数下稳健增长，全年订单改执业证书编号：S0680523080004

善趋势清晰。推荐赛道龙头【华利集团、申洲国际、伟星股份】，对应2024年PE邮箱：houziye@

20/17/20倍。研究助理王佳伟

运动鞋服：运动鞋服短期营运持续改善，标的公司估值性价比高。优先推荐2024执业证书编号：S0680122060018

年业绩确定性较高的【安踏体育】，对应2024年PE为16倍。关注【李宁】，邮箱：wangjiawei@

股价对应2024年PE为13倍。我们判断截至2023年末各标的公司库存整体处相关研究

于健康状态。经过前