美亚光电-市场前景及投资研究报告-口腔复苏,开拓新增长.pdf

[Table_Page]公司深度研究|专用设备

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

美亚光电（002690.SZ）公司评级买入

当前价格18.60元

论口腔复苏与版图开拓带来的新增长合理价值25.0元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-04-16

核心观点：

美亚光电：光电识别技术龙头企业，盈利能力优异。公司产品从色选机[Table_BaseInfo]

基本数据

到口腔CBCT，双主业均已成为国内龙头。公司成为国内色选机领域龙总股本/流通股本（百万股）882.3/433.1

头后，进军海外市场，已成为全球领先的色选机企业。基于底层的光电总市值/流通市值（百万元）15793.7/7753

识别技术，公司产品矩阵拓展至高端医疗影像领域，口腔CBCT快速一年内最高/最低（元）31.96/15.50

增长，行业地位领先，目前逐步向海外市场发力。根据公司财报，毛利30日日均成交量/成交额（百万）5.3/103

率长期维持在50%以上，净利率基本长期高于30%，盈利能力优异。

近3个月/6个月涨跌幅（%）-0.72/-13.40

口腔CBCT竞争格局稳定，下游需求进入稳步复苏期。受疫情不确定

性影响，口腔CBCT应用需求和口腔医疗需求受到抑制，导致口腔行

[Table_PicQuote]

相对市场表现

业阶段性波动及CBCT购置主体需求下滑。目前国内CBCT竞争格局

逐步稳定，外部影响消除，市场需要对口腔医疗消费习惯再培养，因此2%

04/2306/2308/2310/2312/2302/2404/24

行业处于缓慢复苏阶段，24-25年公司CBCT收入增速有望上行。-8%

-19%

持续推出高端医疗器械产品，寻找新增长动力。公司以脊柱导航系统为

-29%

起点进军高端医疗器械领域，24年推出移动式头部CT产品。（1）脊-40%