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货币政策对股票市场的影响分析

摘要

股市作为一个筹集资金和配置资源的手段，在国民经济中起到了越来越大的作用，学术界对股市的关注和研究也越来越深入。股市的涨跌受到了经济中各个因素的影响，货币政策就是其中的一个重要因素。随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切，货币政策的实施必然影响到股票市场的走势和发展。因此，深入研究我国的货币政策工具对股票市场的影响，实现货币政策对股票市场更加有效的调控，已成为我国股票经济发展中面临的刻不容缓的问题。在综合众多学者理论研究成果和实地调研的基础上，理论联系实际，分析出股市发展现状和存在问题。针对存在的问题，可采取以下措施：提高我国股票市场的有效性，大力发展货币市场；促进货币市场和股票市场的协调发展；加强金融监管，稳步推进银行资金入市；加强货币政策公告与货币政策透明度。作为投资者应随时关注国家的货币政策变化，并采取相应的措施。

关键词：货币政策；股票市场；影响

目录TOC\o1-3\h\z\u

摘要 I

Abstract II

1绪论 1

1.1研究背景 1

1.2论文研究的目的和意义 2

1.2.1研究目的 2

1.2.2研究意义 2

1.3国内外研究现状 2

1.3.1国外研究现状 2

1.3.2国内研究现状 3

1.4研究方法和基本内容 4

1.4.1基本内容 4

1.4.2研究方法 5

2货币政策对股市影响的理论基础 6

2.1Tobin的q理论 6

2.2非对称信息效应理论 6

2.3财富效应理论 6

2.4流动性效应理论 7

2.5通货膨胀税理论 7

3货币政策变化对股票市场的影响 8

3.1我国货币政策工具的种类及作用机制 8

3.2利率政策对股票市场的影响 8

3.3法定存款准备金政策对股票市场的影响 10

3.4公开市场业务政策对股票市场的影响 12

3.5再贴现政策对股票市场的影响 13

3.6资金管理对股票市场的影响 13

4合理利用政策工具的建议 16

4.1对政府的政策建议 16

4.1.1提高我国股票市场的有效性 16

4.1.2大力发展货币市场 16

4.1.3加强金融监管 16

4.1.4合理利用货币政策工具 17

4.1.5加大货币政策公告与货币政策透明度 19

4.2投资者的对策 20

4.2.1关注政策变化 20

4.2.2分析变化的政策 20

4.2.3把握先机 20

结论 21

参考文献 22

致谢 23

附录1 24

附录2 29

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1绪论

1.1研究背景

货币政策与股票市场的关系是当前货币理论中最前沿的问题，各国经济学家目前没有统一的定论，几乎所有的经济学教科书和金融学教科书对此都没有一致的说法。股票市场会对所有可能影响股票收益的信息做出反应。货币政策作为货币当局调控经济的手段，必然会对股票市场产生广泛而深远的影响。

货币政策对股票市场具有怎样的冲击影响，是货币当局十分关注的问题。政策决策者希望通过政策的实施对市场施加影响，引导市场资金流动，达到某种政策目标。研究与股票市场货币政策效应相关的理论，有助于决策者更加了解资本市场的运行规律，了解投资者的预期，正确把握货币政策的出台对股票市场、进而对实体经济所造成的影响。1999年8月27日，原美联储主席格林斯潘在怀俄明JacksonHole举行的货币政策会议上就曾公开强调，由于美国居民将大量收入投入到股票市场中，货币政策的制定者必须考虑到货币政策对股票市场的影响，美联储的货币政策将更多地考虑股票市场的因素[1]。

另一方面，对股票市场的投资者来说，如果希望把握市场规律，合理进行投资组合，承担较小的风险，取得较高的收益，就应该对可能影响市场的各种信息进行识别，对货币政策冲击准确预测。因此，研究股票市场的货币政策效应，也有利于股票市场的投资者正确理解货币政策对市场的冲击，减小市场波动，提高股票市场的效率。

探究货币政策对股市的影响，并在实践中发挥其指导作用，首先必须揭示货币政策在股票市场的传导途径。货币政策的传导机制是货币政策理论的重要问题。自凯恩斯建立宏观经济分析框架以来，各经济学流派从不同的经济条件出发，形成了各自的货币政策传导机制理论，如利率渠道、资产价格渠道、财富效应渠