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证券研究报告

固定收益专题报告

元年已至，迎风起航

低空经济行业可转债研究报告

2024年04月26日投资要点

顶层设计逐渐完善，国家大力支持低空经济发展。2023年以来，从

中债综指-上证指数走势图中央到地方持续加大对“低空经济”产业建设的支持力度，2024年“低

空经济”首次被写入政府工作报告，并被作为新增长引擎，我们认为

中债综指上证指数

10%低空经济是新质生产力的重要组成部分，产业在政策红利推动下有

0%望加速发展。

-10%技术进步推动低空经济产品落地，各环节瓶颈待突破。产业链上游

-20%原材料和零部件相关企业通过开发产品到低空经济领域，有望形成

新的业绩增长曲线；产业链中游主要以无人机、eVTOL等整机制造

为核心，具有较高技术壁垒；产业链下游主要是无人机、eVTOL等

航空器的应用以及产业融合。产业链重点受益环节包括碳纤维等复

%1M3M12M

合材料，高性能及长续航动力电池，航空器制造，复杂空域管理服

上证指数0.648.49-9.20

务等。

中债综指0.250.531.00

低空经济，未来万亿产业空间新引擎。中国民航局发布的数据显示，

彭刚龙分析师到2025年，低空经济市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达

执业证书编号:S05305210600013.5万亿元。根据赛迪顾问，预计2025年我国民用无人机产业规模

pengganglong@将突破2000亿元，工业级无人机将成主力机型，eVTOL将成为新

起之秀，快速推进商业化。这一新兴战略产业的发展对于促进产业

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