20240426-广发证券-吉利汽车-0175.HK-24年盈利弹性大概率将兑现.pdf

[Table_Page]公司深度研究|汽车与汽车零部件

证券研究报告

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[Table_Title][Table_Invest]

【广发汽车海外】吉利汽车（00175.HK）公司评级买入

当前价格9.20港元

24年盈利弹性大概率将兑现合理价值14.78港元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-04-26

核心观点：

⚫公司24年或将回归以0175为主航道，战略上也或为利润给予更高考[Table_BaseInfo]

基本数据

核权重。长周期的跟踪让我们再次发现公司的变化：我们判断公司24总股本/流通股本（百万股）10063/10063

年或提高对利润的考核权重，逻辑上主要由于：（1）23年受港股市场总市值/流通市值（百万港元）92583/92583

环境、极氪分拆上市(公司公告)和业绩未出现显著增长的影响，市场对一年内最高/最低（港元）11.26/7.34

公司23年已确定的销量及结构拐点反馈一般；（2）24年销量和新能30日日均成交量/成交额（百万）41.30/383.12

源转型目标完成难度不大，战略上或更为重视利润和盈利能力的提升。

近3个月/6个月涨跌幅（%）15.87/4.78

⚫综合考虑公司客观能力，中性预计24年业绩有望增长至75.2亿元，

同比+41.7%。我们预计公司24年业绩增长主要来源于：（1）剥离睿

[Table_PicQuote]

蓝（公司公告）预计带来3亿元的正面贡献；（2）领克欧洲市场战略相对市场表现

调整叠加国内市场销量提升，预计贡献8亿元的业绩增量；（3）极氪22%

国内新车型和出口拉动销量中枢上移，24年有望实现扭亏为盈；（4）13%

吉利品牌燃油车出口销量及平台化车型销量占比提升，或对业绩贡献4%

-4%