隆盛科技(300680)点评报告：2023%262024Q1业绩强劲增长，国产品牌车企崛起为核心驱动力.pdfVIP

隆盛科技(300680)公司点评

正文目录

11业绩强劲增长3

2EGR与电机铁芯瞄准电动化趋势，天然气喷射布局能源转型5

2.1EGR应用由商用车延伸至乘用车插混市场5

2.2新能源汽车渗透率不断提升，电机铁芯业务有望受益6

2.3天然气重卡运营经济性优势明显，销量提升有望带动天然气喷射业务快速增长7

3EGR产品增势强劲，电机铁芯和天然气喷射系统快速增长7

4风险提示：9

图表目录

图1：混动EGR原理：部分废气经过冷却后重新返回燃烧室6

图2：公司混动EGR产品为EGR阀、冷却器及EGR模块等6

图3：定转子电机铁芯为电机的重要组成部分7

图4：公司新能源汽车电机铁芯产品7

图5：潍柴天然气发动机7

图6：公司天然气喷射系统主要产品7

表1：业绩摘要（百万元）3

表2：单季度业绩摘要（百万元）4

表3：现金流情况（%）5

表4：负债情况(百万元)5

表5：固定资产和在建工程(百万元)5

表6：资产回报率情况(%)5

表7：隆盛科技盈利预测（亿元）8

表附录：三大报表预测值10

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隆盛科技(300680)公司点评

11业绩强劲增长

公司公告：2023年营收、归母净利、扣非归母净利分别为18.27、1.47、1.15亿元，同比分

别增长59%、94%、72%。；2024年Q1营收、归母净利、扣非归母净利分别为5.66、

0.53、0.51亿元，同比分别增长67%、30%、58%。

财务分析：

1)毛利率：2023年毛利率为17.79%，同比下降1.13个百分点；净利率为8.14%，同比提

升1.85个百分点。公司毛利率承压主要系新能源产品毛利率下降所致；净利率水平提升系

营收快速增长，期间费用率摊薄所致。2024年Q1毛利率为18.59%，同比下降2.26个百分

点，环比提升1.39个百分点。

2)费用率：2023年费用率合计9.8%，同比下降2个百分点，其中销售、管理、研发、财

务费用率分别为1.04%、3.51%、4.06%、1.19%，同比下降0.10、0.80、0.47、0.64个百分

点。2024年Q1费用率合计8.58%，同比下降2.14个百分点。营收的快速增长，摊薄公司

期间费用率。

3)固定资产和在建工程：截止2024Q1，公司固定资产为7.73亿元，同比增长39.3%；在