证券行业2023年年报回顾：行业经营稳健，静待市场东风.docxVIP

目 录

2023年市场活跃度维持高位 5

日均股基交易额9625亿元，同比下降4% 5

融资余额同比上升9%，融券余额同比下滑25% 5

IPO、再融资阶段性收紧，债券发行规模同比提升28% 5

权益市场连续两年下跌 7

上市券商2023年报：净利润下滑4%， 7

经纪业务：经纪收入下滑14%，公募代销保有规模提升 9

投行业务：投行收入下滑，业务集中度维持高位 10

资管业务：收入小幅提升，资产管理规模出现下滑 13

自营业务：投资收益反弹明显，自营资产规模提升 13

投资建议：预计行业2024年净利润同比+8% 14

资本消耗加快，部分券商资本金有待补充 14

注重股东回报，践行金融报国 15

内生发展+外延并购，打造世界一流投行 16

中性假设下预计行业2024年净利润同比+13% 18

图目录

图12021-2023年月度日均交易额（亿元） 5

图2每月新增投资者数量（万人） 5

图32020年以来融资融券余额（亿元） 5

图4两融市场平均担保比例（%） 5

图52013-2023年券商IPO发行数量和规模 6

图62015-2023年券商IPO、再融资、可转债被否率 6

图72015-2023年券商再融资发行规模（亿元） 6

图82016-2023年券商参与债券发行规模 7

图9IPO储备情况（个）（截至2023年12月31日） 12

图10日本各类券商利润分布 17

图11美国交易商盈利能力集中度 17

图12日本证券公司及从业人员数量 17

图13美国证券公司及从业人员数量 17

图14中信券商II级指数PB变化情况（截止至2024/3/29，倍） 20

表目录

表1主要股、债指数涨跌幅 7

表22023年上市券商经营数据（百万元） 8

表32023年上市券商分部业务收入占比（剔除其他收入） 8

表42023年上市券商经纪业务收入及佣金率（百万元） 9

表52023年末上市券商公募代销基金保有规模（亿元） 10

表62023年上市券商投行收入（百万元） 11

表72023年上市券商投行业务承销情况(亿元) 11

表8大型券商2022年、2023年股权项目通过率 12

表92023年上市券商资管收入及规模（百万元） 13

表102023年上市券商投资净收益（百万元） 14

表112022年、2023年上市券商自营持仓结构(百万元) 14

表122023年券商风险管理指标（%） 15

表132023年券商分红指标 16

表14监管鼓励券商并购重组相关表述 16

表15场内金融衍生品做市商名单 18

表16基金投顾牌照机构名单 18

表17券商行业业绩预测 19

2023年市场活跃度维持高位

日均股基交易额9625亿元，同比下降4%

2023年权益市场出现波动，股基交易额同比下滑4%，开户数亦有所下滑。2023

年市场日均股基交易额为9625亿元，同比下降4%。由于2015年4月以来放开一人一

户帐户限制，我们使用每周新增投资者数量作为潜在市场交易活跃度的指标。截止2023

年8月，2023年平均每月新增投资者116万人，较2022年平均每月新增投资者123

万人下滑5%。

图12021-2023年月度日均交易额（亿元） 图2每月新增投资者数量（万人）

16000

14000

12000

10000

8000

6000

25000

15000

10000

5000

0

300

250

200

150

100

50

0

4000

2000

0

1月 2月 3月

4月 5月

2021

6月

2022

7月 8月

2023

9月10月

11月

12月

期末投资者数量（万人，左轴）新增投资者数（万人，右轴）

资料来源：，

资料来源：中登公司，注：2019年2月22日后，中登公司不披露每周新开户数数据，仅披露月度数据，因此2019年2月后数据为月度数据

融资余额同比上升9%，融券余额同比下滑25%

监管政策不断优化，融资融券余额同比提升7%。沪深北交易所修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。截止2023年末，融资余额1.58万亿元，同比上涨9%。2023年10月，证监会对融券保证金比例和公司高管及核心员工股份出借规