国内经济逐渐筑底复苏，看好大盘风格-20231101-兴业证券-26页.pdf

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量

研

证券研究报告

究

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分析师：

郑兆磊

S0190520080006

国内经济逐渐筑底复苏，看好大盘风格

宫民

S0190521040001

定

刘海燕＃createTime1＃

2023111

期S0190520080002年月日

报＃assAuthor＃

告张博投资要点

S0190523040004＃summary＃

从兴证金工中国经济先行指数走势来看，2022年5月以来指数走势有所企稳。

截至2023年10月31日，9月先行指数构建所需数据已全部披露完毕。其中

9月综合先行指数为96.82，相比8月数值97.27有所下降；9月实体先行指数

报告关键点

为99.14，相比8月略有上行；9月金融环境指数为94.56，相比8月略有下行。

本报告跟踪兴证金工股债择时我们同时给出了截至10月31日已发布数据初步构建的10月先行指数情况。

模型以及股债配置组合的表现，

并给出了行业轮动以及风格轮从初步结果看，PMI有所下行，实体先行指数整体略有下行，金融环境和综

动的最新信号分析。合指数均略有下行。总体来看，当前处于国内经济复苏验证期，股票走势谨

慎乐观，债券走势乐观。

截至2023年10月底，由于信用利差等指标显示流动性较弱，且市场拐点信

号认为大盘反弹占优，拐点趋势大小盘轮动模型给出大盘风格占优的信号。

由于美债利率依然上行，结构化成长价值轮动模型给出风格偏价值的信号。

202