建筑材料行业市场前景及投资研究报告：地产政策优化，玻纤配置性价比高.pdf

行

业

研证券研究报告

究＃industryId＃

建筑材料

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＃（维持）

推荐地产政策持续优化，玻纤当前配置性价比高

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＃createTime1＃2024年5月5日

投资要点

重点公司

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行⚫玻纤行业有望走出底部，当前配置性价比高。随着宏观经济好转，有望拉动玻

重点公司评级

业增持纤需求改善，对冲地产相关需求下行；供给上，前期玻纤企业亏损使得当前产

能投放节奏明显放缓，一季度计划点火产线低于预期，后续产能增量较为可控；

周三棵树增持粗纱月内厂库削减明显下，部分厂库存已处低位水平，行业前期涨价逐步落实。

森鹰窗业增持

报整体上我们认为随着宏观经济复苏，玻纤行业需求有望改善，供给增量较为可

伟星新材增持

控，玻纤价格和企业有望走出底部，目前配置的性价比高，重点推荐【中国巨

科顺股份增持

石】【长海股份】【山东玻纤】。

坚朗五金增持

兔宝宝增持⚫重点推荐北新建材：并购嘉宝莉助力公司跃居涂料领先地位，股权激励锁定高

增长。北新建材是我国石膏板行业的主导厂商，在石膏板领域的竞争优势越发

中国巨石增持

北新建材增持明显，凭借公司作为行业主导厂商的高市占率，公司拥有较高定价权，有助于

资料：兴业证券经济与金融研究院公司转嫁成本和实行高端化战略。公司完成并购嘉宝莉后，将跃居涂料行业领

＃relatedReport＃先地位，并且并表有助于增厚公司业绩；公司股权激励的解锁条件较高，有望

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驱动增长中枢提升，同时彰显对未来发展的信心。

《【兴证建材】周观点：地产政

⚫建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2023年现金分红比例为44.0%，

策持续改善，继续关注建材底部

机会》2024-01-21近12个月股息率为2.46%（采用2024年4月30日股价计算），在31个申万

《【兴证建材】周观点：政策推行业中位居上水平。从基本面的角度来看，2024年城中村改造、保障房建设等

动地产资金改善，行业有望逐渐有望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续演绎市占率提升，经营业绩有望

走出底部》2024-01-14

稳健增长，因此我们建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、

《【兴证建材】周观点：地产政

策再度加码，布局建材底部机、伟星新材、鲁阳节能。

会》2024-01-07⚫对于2024年度，我们建议从精选龙头与周期底部两条主线进行布局。主线一：

＃emailAuthor＃精选龙头，布局消费建材中结构持续优化、市占率持续提升的龙头，推荐【北

新建材】、【】、【三棵树】，建议关注【坚朗五金】、【伟星新材】、

【兔宝宝】。主线二：周期底部，布局位于周期底部的玻纤龙头和水泥龙头，