食品饮料行业月度点评：曲折前行，业绩为锚.docx

内容目录

行业月度回顾 4

市场表现 4

北向资金情况 5

公司跟踪 6

贵州茅台：稳健经营，超额完成2023年目标 6

劲仔食品：预计2024Q1归母净利润同比增长80-100%，超预期 6

盐津铺子：持续高增，2024Q1业绩略超预期 6

三只松鼠：年货节销售旺季，2024Q1收入利润双高增 7

东鹏饮料：2023年收入利润双高增 7

东阿阿胶：2023年恢复性增长，预计2024Q1持续高增 8

重要经济数据跟踪 8

居民收入和消费支出情况：基本稳定在中个位数水平 8

社零总体情况：疫后消费复苏面临曲折 10

CPI整体情况：呈季节性下降 10

社零细分情况：基数原因单月线上消费降速，必选消费韧性足 11

CPI细分情况：节日效应消退，食品细分肉蛋菜水果价格下降 13

投资建议 14

风险提示 15

图表目录

图1：2024年3月，食品饮料（申万）指数上涨1.56% 4

图2：3月，零食板块表现最好 4

图3：1-3月，三级子行业累计表现不佳 4

图4：2024年3月食品饮料（申万）获北向资金净流入近70亿元 5

图5：2024Q1全国居民人均可支配收入11539元，实际增长6.2%，疫后五年CAGR为

4.83% 9

图6：2024Q1全国居民人均消费支出7299元，实际增长8.3%，疫后五年CAGR为4.14%

...................................................................................................................................9

图7：2024Q1居民人均消费支出构成 10

图8：2024Q1各项居民人均消费支出增速 10

图9：2024年3月社零总额3.9万亿元，同比增长3.1% 10

图10：2019年为基期，2024年3月社零CAGR为4.45% 10

图11：2024年3月CPI同比增长0.10% 11

图12：2024年3月CPI环比下降1.00% 11

图13：2024年3月网上实物商品零售单月+6.8% 11

图14：2024年3月线上销售渗透率为25.2% 11

图15：2024年3月粮油食品类同增11.0% 12

图16：2024年3月粮油食品类五年CAGR为11.0% 12

图17：2024年3月饮料类同增5.8% 12

图18：2024年3月饮料类五年CAGR为9.9% 12

图19：2024年3月烟酒类同增9.4% 12

图20：2024年3月烟酒类五年CAGR为11.3% 12

图21：2024年3月食品烟酒CPI同比-2.70%，环比-3.20% 13

图22：2024年3月食品CPI同比-1.40%，环比-2.20% 13

图23：2024年3月粮食价格环比+0.10% 13

图24：2024年3月食用油价格环比持平 13

图25：2024年3月鲜菜价格环比-11.0% 14

图26：2024年3月鲜果价格环比-4.20% 14

图27：2024年3月猪肉价格环比-6.70% 14

图28：2024年3月蛋类价格环比-3.80% 14

图29：2024年3月酒类价格环比+0.50% 14

图30：2024年3月奶类价格环比+0.30% 14

表1：北向资金净流入前五个股 5

行业月度回顾

市场表现

2024年3月，市场先涨后跌，上证指数在3000点附近震荡，食品饮料板块随市场情绪修复及本身业绩的稳健性延续弱反弹，食品饮料（申万）指数本月上涨1.56%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，在申万31个一级行业排名第17位。

图1：2024年3月，食品饮料（申万）指数上涨1.56%

3月涨跌幅（%）

1.5615

1.56

10

5

0

有色金属(

有色金属(申万)

石油石化(申万)

综合(申万)

纺织服饰(申万)

环保(申万)

汽车(申万)

国防军工(申万)

通信(申万)轻工制造(申万)电力设备(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)家用电器(申万)基础化工(申万)社会服务(申万)食品饮料(申万)

传媒(申万)

建筑装饰(申万)

电子(申万)交通运输(申万)商贸零售(申万)