金属及金属新材料行业5月策略：回调结束，新一轮上行开启-240428-广发证券-26页.pdf

[Table_Page]投资策略月报|有色金属

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

金属及金属新材料行业5月策略行业评级买入

前次评级买入

回调结束，新一轮上行开启报告日期2024-04-28

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫基本金属：海外滞胀担忧压制需求改善空间，期待国内汽车以旧换新4%

-3%

04/2307/2309/2311/2302/2404/24

带来边际增量，预计基本金属价格震荡。4月基本金属的供给稳定性再

-10%

受考验，需求预期先改善，后随海外滞胀担忧回调，商品价格快速上-16%

行。5月份海外通胀再起，延长海外保持较高利率的预期，终端消费改-23%

-30%

善亦受上游资源品高价制约。而国内汽车以旧换新有望助推消费回暖。

有色金属沪深300

商品价格经历快速上涨后，需求预期的边际改善受限，短期存资金获利

了结的可能，使得商品与股票价格震荡。建议关注：洛阳钼业（A+H）、

[Table_Author]

西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。分析师：宫帅

⚫钢铁：预计5月钢材价利平稳，关注优质板材龙头企业。供给端，目SAC执证号：S0260518070003

前行业盈利面仍然处于低位，后期粗钢供给约束明显。需求端，设备更SFCCENo.BOB672

新、以旧换新有望改善制造业板材需求。成本端，低铁水产量有望持续010

压制成本。价利方面，预计5月钢材价利平稳。建议关注：宝钢股份、gongshuai@

华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。分析师：李莎

⚫贵金属：美国通胀粘性较高，蓄