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期货从业：利率期货考点五

1、不定项选择?下列期货交易所中，主要从事短期利率期货交易的有（）。

A.芝加哥商业交易所

B.芝加哥期货交易所

C.欧洲期货交易所

D.泛欧交易所

正确答案：A,D

参考解析：利率期货可以分为短（江南博哥）期利率期货和中长期利率期货两类。在美国，利率期货交易量基本上集中在芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所。芝加哥商业交易所以短期利率期货(期权)为主，芝加哥期货交易所以长期利率期货(期权)为主。在美国之外，中长期利率期货(期权)是欧洲期货交易所(EUREX)的主要品种，泛欧交易所(Euronext)则以短期利率期货(期权)为主。

2、单选?关于芝加哥商业交易所（CME)3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是(）。[2009年11月真题]

A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性

B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越髙

C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货

D.采用实物交割方式

正确答案：A

参考解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价釆取指数方式，当成交指数为93.58时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为（100%-93.58%)+4=1.605%的存单。报价指数越高，意味着买方获得的存款利率越低。注意，3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债（国库券)期货的指数没有直接可比性。比如，当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为（100%-92%)+4=2%的存单，而3个月国债(国库券)期货，则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单，但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的，因而要进行实物交割实际是不可能的，因此只能采用现金交割方。

3、单选?面值为1000000美元的3个月期国债，当成交指数为93.58时，意味着以美元的价格成交该国债；当指数增长1个基本点时，意味着合约的价格变化美元。（）

A.987125；4.68

B.983950；25

C.948500；23.71

D.948100；25

正确答案：B

参考解析：当成交指数为93.58时，意味着年贴现率为100%-93.58%=6.42%，即3个月的贴现率为6.42%+4=1.605%，也即意味着以1000000×(1-1.605%)=983950(美元)的价格成交1000000美元面值的国债。指数增长1个基本点代表合约价格变动1000000×0.01%+4=25(美元）。

4、多选?期货市场利率金融工具主要包括（）。

A．欧洲美元

B．亚洲银行间拆放利率

C．美国国债

D．欧元银行间拆放利率

正确答案：A,C,D

参考解析：期货市场利率金融工具主要包括欧洲美元、欧元银行间拆放利率和美国国债等。

5、多选?下列关于国债期货的说法中，正确的有（）。

A．在中长期国债的交割中，买方具有选择用哪种券种交割的权利

B．净价交易中，交易价格不包括国债的应付利息

C．净价交易的缺陷是在付息日会产生－个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续

D．买方付给卖方的发票金额包括国债本金和应付利息

正确答案：B,D

参考解析：在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利，选项A不正确。全价交易的缺陷是在付息日会产生－个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续，选项C不正确。

6、单选?国外短期国债通常采用（）。

A.贴现方式发行，到期还本付息

B.贴现方式发行，到期按面值进行兑付

C.期满前分期付息，到期还本

D.期满前分期付息，到期偿付本金和最后一笔利息

正确答案：B

7、单选?投资者以96-22的价位卖出1张中长期国债合约（面值为10万美元），后又以97-10价位买进平仓，如不计手续费时，这笔交易（）美元。

A.亏损625

B.盈利880

C.盈利625

D.亏损880

正确答案：A

参考解析：投资者以96-22即1000×96+31.25×22=96687.5(美元)建仓；后以97-10价位买进平仓，即以1000×97+31.25×10=97312.5(美元）平仓，则该交易损失625美元。

8、单选?美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货(2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105,假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出（）美元。[2010年9月真题]

A.116517.75

B.115955.25

C.118767.75

D.114267.75

正确答案：D

参考解析：中