- 1、本文档共44页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
医药生物
聊聊景气细分(1):
一、当周(3.11-3.15)回顾与周专题:
当周(3.11-3.15)申万医药指数环比+4.60%,涨跌幅列全行业第6位,跑输创业板指
数,跑赢沪深300指数。当周周专题,我们浅析了心脏电生理的主要应用、临床效果、行
业概览、技术更迭及海内外主要厂家,供各位参考。
二、近期复盘:
1、当周表现:市场本周维持震荡,医药相对强势,周四出现放量高开低走,但仍维持强
势趋势。市场风格驱动的上涨弱化,逻辑驱动上涨占优。对短期催化反应比较敏感正向。
医药细分来看,创新药及部分供应链上游表现较好,中药有阶段性表现,部分设备类公司
有阶段性表现。CXO里面CDMO和CRO开始分化。
2、原因分析:在市场大部分板块完成轮动反弹后,作为相对滞涨的板块迎来补涨需求,
这周医药相对强势能够理解。在前面一段时间跟随市场风格反弹后,迎来逻辑驱动,叠加
轮动补涨状态下,整个板块变得活跃,对短期变化变得异常敏感,例如一季报各种催化
变化。从细分角度来看,周中因创新文件,创新药及部分供应链和上游表现突出,但短期
表现程度差异最核心的变量是“机构持仓”,但这只是短期交易结构反应,长期创新药还是
值得重点关注的方向。中药阶段性表现主因是康缘和佐力业绩超预期,带动了中药板块。
部分设备类公司表现是因为设备以旧换新文件。CDMO还是受到海外Tiktok事件的影响还
有本行业龙头海外扰动影响,CRO因为是国内创新药产业链,因为创新文件差异化反应。
3、未来展望:这段时间我们对医药节奏的判断还算准确:反弹期、先风格(50-300-500-
1000-2000-微盘)后基本面、一季报催化敏感、科技主题和低估红利抓两头等,都得到
了验证。最近连续两周节奏不错,包括上上周脑机接口、上周NASH。上周经历了创新文
件带来的交易博弈,但我们仍然坚持我们的观点,医药最差的时候已经过去。后续看好创
新药,但后面更看好分化后的行情。我们最新选股思路:第一,医药科技精选,空白需求
大单品最好是慢病(NASH、减肥、带状疱疹、RSV、自免、近视、下至缺血、乙肝功能性
治愈等等)、颠覆式新技术(脑机接口、ADC、TCE双抗等等);第二,医药景气精选,重
点考虑独立景气的三层细分逻辑,比如中硼硅药用玻璃、亚非拉国际化、老龄化下的膏药
等等。第三,医药风格精选,尤其关注传统低估值企业二次成长拐点。当前行情下,单纯
的线性外推式成长股不太容易达成共识,这个时候,主业稳定或者主业出清预期后有一个
差不多增速并能够讲出未来2-3年二次成长曲线逻辑的公司是可以的。其他近期也可以关
注,一季报、国改、高股息、超低估值修复等。
三、策略配置思路:
1、国盛医药三大选股思路之一:医药景气精选。
(1)中硼硅药用玻璃:山东药玻、力诺特玻;(2)膏药:九典制药;(3)生物类似物国
际化:百奥泰、健友股份、双成药业;(4)亚非拉出口;(5)其他:惠泰医疗、微电生
理、澳华内镜、安图生物、海泰新光、戴维医疗、国际医学、阳光诺和、恩华药业、海思
科、人福医药、维力医疗。
2、国盛医药三大选股思路之二:医药科技精选。
(1)减肥:众生药业、博瑞医药、信达生物;(2)NASH:福瑞股份、众生药业;(3)
其他大单品:智飞生物(带状疱疹、RSV)、智翔金泰(自免、狗抗)、兴齐眼药(近视)、
诺思兰德(下至缺血)、特宝生物凯因科技(乙肝功能性治愈)、悦康药业(AD脑卒
中)、痛风、阿尔兹海默;(4)新技术平台:ADC(科伦博泰、迈威生物、荣昌生物)、
TCE双抗(泽璟制药、百利天恒、康诺亚)、脑机接口(诚益通)、小核酸、CGT等。
3、国盛医药三大选股思路之三:医药风格精选。
(1)传统低估值企业二次成长拐点:赛生药业、济川药业、智飞生物、科伦药业、佐力
药业、司太立、贵州三力、九安医疗、瀚森制药、百洋医药、华东医药、东诚药业;(2)
超低估修复:柳药集团、新华医疗;(3)高股息率+现金多:济川药业、英科医疗、九安
医疗;(4)国企改革:派林生物、九强生物、太极集团;(5)政策倾斜——基药中药创
新药:济川药业、方盛制药、贵州三力、佐力药业、悦康药业、康缘药业、天士力。
4、其他长期覆盖跟踪:
迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科、药明康德、药明生
物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、博腾股份、安杰思、南微医学、太极集团、达仁堂、
盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物、欧林生物、英诺特、博拓生物、
万孚生物、特一药业、华北制药、一品红、欧林生物、康华生物、康泰生物、泰恩康、东
诚药业
您可能关注的文档
- 2024中国ESG传播趋势白皮书-SCA传媒.pdf
- 2024字体未来观察报告.pdf
- data.ai:2023年照片&视频编辑应用市场洞察报告.pdf
- DT:2024文旅经济小微观察报告.pdf
- 企业上市数据合规白皮书.pdf
- 数字大动脉 未来新底座——数字基础设施评估体系研究报告(2024年).pdf
- 医疗器械-求索系列5:电生理行业国产 替代机会分析.pdf
- 医药生物周专题:PFA脉冲电场消融开启电生理新时代.pdf
- 债券周报:焦点回归地方债.pdf
- 智启新质生产力:生成式人工智能在医疗医药领域的潜在应用报告(202404).pdf
- 四川省德阳市罗江中学2025届高三考前热身化学试卷含解析.doc
- 山东省枣庄现代实验学校2025届高三下学期第五次调研考试化学试题含解析.doc
- 吉林省长春市十一高中等九校教育联盟2025届高三一诊考试生物试卷含解析.doc
- 2025届江苏省盐城市伍佑中学高考仿真模拟化学试卷含解析.doc
- 2025届广西贺州中学高考冲刺押题(最后一卷)生物试卷含解析.doc
- 安徽省池州市贵池区2025届高三第一次模拟考试生物试卷含解析.doc
- 宁夏银川一中2025届高三(最后冲刺)化学试卷含解析.doc
- 广东省广州市增城区四校联考2025届高考压轴卷化学试卷含解析.doc
- 2025届邯郸市第一中学高考生物必刷试卷含解析.doc
- 2025届安徽省安庆市石化第一中学高考仿真卷化学试卷含解析.doc
文档评论(0)