基本金属高位震荡，等待新的驱动指引.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周下降3.8%，库存下降4.4% 2

铜：铜价上涨0.9%，库存减少3.8% 3

锌铅：锌价上涨0.09%，铅价下降0.5% 4

锡：锡价下降10.5% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 11

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一周表现回顾

本周沪深300指数上涨1.2%，有色金属行业指数下跌2.0%，跑输大盘3.2个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是非金属材料Ⅲ板块，上涨3.8%，跑赢有色行业5.8个百分点；其次为其他金属新材料板块，上涨3.0%，跑赢有色行业5.1个百分点；再次为沪深300板块，上涨1.2%，跑赢有色行业3.2个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

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有色个股中，本周涨幅最大的是立中集团，上涨9.7%。其次为宜安科技，上涨7.5%；再次为阿石创，上涨7.4%。

图3:有色个股本周表现（%）

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工业金属

铝：铝价较上周下降3.8%，库存下降4.4%

本周LME铝价为2561美元/吨，下降3.76%；上期所铝价为2.1万元/吨，上涨1.35%。截止4月25日中国铝库存80.6万吨，较上周下降3.7万吨，降幅4.4%，同比下降8.7%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

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供应上，本周氧化铝市场开工变化有限，部分氧化铝企业进行检修导致氧化铝产量阶段性减少。截至4月

25日，中国氧化铝建成产能为10220万吨，开工产能为8430万吨，开工率为82.49%。本周云南地区电解铝企业继续复产，电解铝供应继续增加。

成本上，矿石方面，市场供应仍显紧张，矿石价格保持坚挺；液碱方面，下游备货氛围一般，液碱价格重心下移；动力煤方面，下游观望态度明显，少量需求压价还盘，港口动力煤价格小幅下跌。整体来看，本周行业成本重心下移。利好因素作用，氧化铝市场强势运行。本周中国国产氧化铝均价为3333.57元/吨，较上周均

价3313.00元/吨上涨20.57元/吨，涨幅约为0.62%。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，市场销售情况分化，动力煤市场价格涨跌互现，按电价周期计算，本周火电价格下行，枯水期水电价格预计维稳为主。综合来说，本周电解铝成本预计增加。

需求上，本周云南地区电解铝企业继续复产，电解铝市场开工继续增加。截至4月25日，中国电解铝建

成产能为4734.9万吨，开工产能为4253.10万吨，开工率为89.82%。本周铝棒铝板企业减产为主，主要受铝价影响，对电解铝理论需求回落。终端方面，3月光伏数据较2023年同期回落，但整体消费仍旧较好。

2020年9月，我国宣布二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。今年的

《政府工作报告》提出，要扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。碳达峰、碳中和行动，给我国有色金属工业发展带来了机遇与挑战。一方面，将推动行业企业加快绿色转型，加强技术创新；以铝代钢的轻量化节能优势将进一步凸显，对应用领域的碳达峰、碳中和提供支撑。另一方面，行业企业在推进碳达峰的同时，也将快速地压减碳峰值水平，为碳中和作出贡献。据中国有色金属工业协会初步统计：2020年我国有色金属工业二氧化碳总排放量约6.5亿吨，占全国总排放量的6.5%。其中，电解铝二氧化碳排放量约4.2亿吨，是有色金属工业实现“碳达峰”的重要领域。目前，电解铝行业的用电结构也偏重于化石能源，电解铝生产过程中消耗电力产

行业动态报告

生的排放占到总排放量的87%。因此，优化能源结构，是电解铝行业也是有色金属工业实现碳达峰的“牛鼻子”。有色金属工业要严控产能总量，提升产业水平，改善能源结构，推动技术创新，推动实现以电解铝行业为重点的“碳达峰”。

铜：铜价上涨0.9%，库存减少3.8%

本周LME铜价为9960美元/吨，上涨0.9%；上期所铜价为8.11万元/吨，上涨2.2%。本周LME和上期所铜库存合计40.6万吨，较上周减少1.6万吨，减少3.8%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

数据来源：资讯， 数据来源：资讯，

供应上，本周进口铜矿TC均价下跌至3.5美元/吨，TC