美国金融体系的若干问题.pdfVIP

美国金融体系的假设干问题

一、美国的资本市场

美国的金融体系是以资本市场为主导的金融体系，由于制度标准，投资环境良好并

有发达的金融机构体系和金融工具凭借美元世界上最主要的国际货币地位美国形成了

发达的资本市场。资本市场在金融领域的融资活动中占据主导地位。纽约证交所是美国

历史最长、最大且最有名气的证券市场，至今已有200多年的历史，上市股票超过数千

种。截至2007年末，纽约证券交易所约有2800多家总市值高达27万美元的大企业挂

牌进行买卖，其中，非美国本土公司约421家，市值约11.4万亿美元。

美国纽约资本市场的特点是：〔1〕凭借美国强大的经济实力和美元的国际货币地位

纽约以其雄厚的资金来源为企业融资提供了巨大的空间。使纽约资本市场成为全球规模

最大交易最活跃也最有效的资本市场。〔2〕纽约资本市场运作标准法制健全在企业上市

条件信息公开披露以及打击欺诈舞弊等违规行为方面建立了一套较为有效的法律制度。

〔3〕纽约资本市场是企业购并的良好平台并有助于实现管理层个人利益最大化。

二、美国的金融监管

由于历史原因，美国的金融监管体制相当复杂。银行以及储蓄性金融机构的监管由

货币审理署、美联储和存款保险公司三大联邦级监管机构和各州监管机构共同负责。证

券经营机构主要由证券交易委员会〔SEC〕负责监管。保险机构由所在州保险监管厅负

责。根据美国1999年《金融服务现代化法》的规定，当前，美国形成了以美联储作为

综合监管的领导机构，对金融控股公司进行监管；其它监管机构按其业务分工进行功能

性监管的所谓“伞状金融监管格局”。

美国的“伞状金融监管”体制存在着政出多门、机构重叠、监管成本巨大的弊端。

三、美国金融业的混业经营

根据美国1999年《金融服务现代化法》的规定，美国的银行、证券和保险实行混

业经营形成了美国特有的金融控股公司的金融混业经营模式。美国的金融控股公司模

式，最上层是一个不从事金融专业业务的集团，控制多个具体操作不同金融业务的子公

司，子公司之间平等独立。

美国的金融控股公司是在美国长期实行分业经营的管制且金融市场高度发达的背

景下产生的；金融控股公司中各子公司的专业金融活动不能够共用一个综合服务平台，

不能提供一站式多样化金融服务；美国限制金融控股公司对非金融企业的持股，禁止对

非金融企业控股。

四、美国的货币制度与美元霸权

历史上美国长期实行金本位制的货币制度，美元是以黄金为发行依据的。这就在很

大程度上限制了美元的发行量保证了美元价值的相对稳定性。第二次世界大战后美国凭

借强大的经济实力，确立了以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林体系。所谓布

雷顿森林体系，简言之就是“双挂钩“的以美元为中心的国际货币体系。即美元与黄金

挂钩，其它各国的货币与美元挂钩逐步确定了美元霸权的地位。

美元霸权，就是美国通过美元独特的世界货币地位，引导、塑造的一系列有利于其

领导和支配全球事务的制度安排。

美元霸权的具体表现是：

在国际金融领域，美元霸权表现为美国凭借美元的世界货币地位，美国取得了国际

金融领域独具优势的话语权和控制权；

在国际贸易领域，美元霸权表现为美国只需印制没有任何物质财富作为支撑的美元

纸币，就可轻而易举地占有别国生产的商品和服务；

在国际投资领域，美元霸权表现为美国长期奉行双赤字政策，许多国家被迫以贸易

盈余积累的外汇〔美元〕储备购买美国国债，为美国的双赤字融资，美国借此对全球经

济资源进行汲取和控制；

在世界大宗商品的交易领域，美元霸权表现为美国利用美元充当国际计价标准与支

付手段的优势，控制和操纵着许多具有战略意义的大宗商品的定价权与市场价格；

在国际政治安全领域，美元霸权表现为美国以其普及全球的政治军事优势造就了美

元在国际货币体系中的特殊地位，而美元的这种特殊地位又反过来推动了美国在全球政

治军事优势的进一步加强。

五、美国的政策性金融机构体系

20世纪30年代的大危机，暴露了市场机制的缺陷。美国政府为了弥补市场机制的

缺陷，先后建立了一系列由政府资助、担保或管辖的政策性金融机构，支持国民经济中

重要的或薄弱的产业部门，从而到达政府干预经济的目的。

〔1〕农业政策性金融机构

美国的农业政策性金融机构是由联邦信贷署〔联邦政府的独立机构〕负责监督和协

调的三个不同的银行系统组成的：负责农业长期信贷的12家联邦土地银行；负责农业

中期信贷的12家联邦中