东山精密新兴应用迭出，PCB%2b汽车电子双轮驱动.pdf

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正文目录

1.PCB业务稳健向上，汽车电子快速增长5

2.新兴应用迭出，PCB规格继续升级7

风险提示：8

财务报表与盈利预测9

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/10证券研究报告

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图表目录

图表1公司年度收入情况5

图表2公司季度收入情况5

图表3公司年度毛利率及净利率5

图表4公司季度毛利率及净利率5

图表5公司年度利润情况（百万元）6

图表6公司季度利润情况（百万元）6

图表7公司期间费用率6

图表8公司研发投入（百万元）6

图表9公司存货情况（百万元）6

图表10公司存货周转天数6

图表11AI手机未来的渗透率7

图表12公司各产品线布局情况8

图表13公司产品在新能源汽车的应用情况8

敬请参阅末页重要声明及评级说明4/10证券研究报告

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1.PCB业务稳健向上，汽车电子快速增长

2023年公司实现营业收入336.5亿元，同比增长6.6%；对应4Q23公司单季

度收入111.5亿元，同比增长27.3%，环比增长26.2%。2023年在消费电子市场整

体疲软的形势下，公司PCB业务展现了良好的韧性，公司电子电路业务实现销售

232.61亿，较去年同比增长6.61%，新能源车业务发展势头迅猛，营收较去年同比

增加168.39%。公司2023年毛利率15.2%，同比下降2.4pct，净利率5.8%，同比

下降1.7pct，公司核心业务毛利率平稳，主要是LED业务拖累导致整体毛利率受损，

不过季度维度看，毛利率呈现修复态势，4Q23毛利率17.6%，环比增长2.8pct，净

利率5.7%，环比基本持平。

图表1公司年度收入情况图表2公司季度收入情况

营业收入（百万元）YoY（%）