2024年一季度基金持债分析：一季度债基金融债、信用债配置比例上升-240507.pdf

固定收益|固定收益专题

一季度债基金融债、信用债配置比例上证券研究报告

升2024年05月07日

作者

2024年一季度基金持债分析孙彬彬分析师

SAC执业证书编号：S1110516090003

sunbinbin@

隋修平分析师

从整体来看，2024年一季度基金数量增加，净值小幅上升。各类基金共SAC执业证书编号：S1110523110001

计11752只，市场份额约27.86万亿份，资产净值约28.85万亿元。相较suixiuping@

于2023年四季度末，各类基金数量增加2.07%，市场份额增加5.23%，资魏予陶联系人

产净值增加5.80%。weiyutao@

具体来看，债基方面，净值和总体份额上升。债基总体份额8.57万亿近期报告

份，较2023年四季度末上升2.5%；债券型基金资产净值约为9.33万亿

1《固定收益：土地成交维持较弱，螺

元，较2023年四季度末上升3.27%。

纹钢消费弱于季节性，开工率多数回

债基持仓方面，各类债基普遍增配信用债和同业存单，减少了利率债的配升-国内需求周度跟踪》

置。2024-05-06

2《固定收益：城投、低等级二永利差

截至2024年一季度末，全部债基中金融债、信用债配置比例上升，中长

期纯债型基金中金融债、信用债配置比例上升；短期纯债型基金中除金融继续上行-信用债二级市场周度跟踪

债外，其余券种配置比例均有下降；一级债基中利率债、金融债、信用债（2024-5-5）》2024-05-05

配置比例上升；二级债基中利率债、信用债配置比例上升3《固定收益：2023年城投财报的八

个关注点-信用市场周度报告（2024-

信用债配置上，债券型基金仍多以AAA、央企信用债为底仓，对产业债

05-05）》2024-05-05

配置有一定上升，同时下沉资质，对城投债持债则有一定下降，主要减持

AA+和AA及以下信用主体债券。

债券型基金的城投债重仓仍以江苏、浙江为主；值得注意的是，环比来

看，相较于2023年四季度，债基对广东、湖南、陕西等区域的持仓占比

有所提升，对上海、广西、北京、四川等区域持仓占比有所下滑。

基金杠杆方面，各类型基金杠杆普遍降低。中长期纯债型基金的杠杆率为

121.54%，较2023年四季度下行2.87个百分点；一级债基的杠杆率为

121.28%，较2023年四季度下行2.18百分点；二级债基的杠杆率为

116.43%，较2023年四季度下行2.30个百分点。

债基业绩方