房地产行业2023年报%262024年一季报总结：行业业绩依然承压，优质房企相对稳健-240508-兴业证券-14页.pdf

业

研证券研究报告

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房地产行业

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房地产行业2023年报2024年一季报总结：

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中性（维持）行业业绩依然承压，优质房企相对稳健

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onChan2024年5月8日

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业《房地产行业2023年三季报总1、业绩方面：业绩仍承压，但毛利率降幅收窄，资产减值规模趋于稳定。

跟结：板块业绩整体承压，优质房⚫板块业绩依然受到毛利率下滑和减值的影响。2023年地产板块营业收入同比

企综合优势明显》2023-11-07-2%，归母净利润亏损规模扩大至161亿元。2024Q1地产板块营收同比-12%，

踪《房地产行业2023年半年报总归母净利润同比-96%。业绩下滑主要因为：1）利润率仍然下降，2023年板块

结：行业业绩边际好转，优质房

报企未来可期》2023-09-05整体毛利率16.2%，较2022年下降1.4个百分点；2）资产减值规模仍然较

告大，2023年板块资产减值损失为834亿元，2022年同期为858亿元。不过边

＃emailAuthor＃际上看，板块毛利率降幅有所收窄，资产减值规模也没有进一步扩大。

分析师：

靳璐瑜⚫板块业绩整体承压下，优质房企业绩相对好一些。2023年第一/二/三/四梯队

房企营收增速分别为+18%/-10%/0%/-8%，归母净利润除第一梯队盈利外，其

jinluyu@

他梯队均为亏损，具体来看2023年各梯队归母净利润规模分别为228/-42/-

S0190520080003

78/-269亿元。

⚫不过当前拿地利润率保持较高水平，未来利润率有一定支撑。2021年9月份

宋词

以来，拿地溢价率显著下降。核心城市拿地毛利率近三年基本保持较高水平，

songci@行业未来利润率有一定支撑。

S0190523120004

2、财务方面：行业有息负债规模下降，优质房企财务更加稳健。

⚫截至2023年末，板块剔除预收账款资产负债率为69.8%，较2022年同比下

降0.8个百分点；净负债率为70.4%，较2022年上升2.4个百分点；现金短

债比为1.14，2022年为1.25。

⚫第一梯队房企财务指标优于其他梯队，尤其是现金短债比指标。具体来看，

2023年末，一/二/三/四梯队