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企业上市系列之风险投资
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朱家祥
朱家祥
中国注册会计师
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管理咨询师
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高级会计师审计师
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前言
前言
F每一个成功的IPO上市公司背后，都有几家甚至几十家
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风险投资公司或基金〔统称VC〕支持。
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F我们符合风险投资标准吗？如何谈判获得最大的权益
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？如何躲避风险？
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中国古代风险投资
中国古代风险投资
Ø吕不韦
Ø吕不韦
ü第一笔投资：五百金，贿赂安国君正品夫人华阳夫人，
ü
第一笔投资：五百金，贿赂安国君正品夫人华阳夫人，
收子楚为子，成为秦国太子安国君的继承人；
收子楚为子，成为秦国太子安国君的继承人；
ü第二笔投资：爱妾赵姬怀孕嫁给子楚
ü
第二笔投资：爱妾赵姬怀孕嫁给子楚
ü第三笔投资：六百金贿赂邯郸守军，放子楚归秦；
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第三笔投资：六百金贿赂邯郸守军，放子楚归秦；
ü后安国君继位，三天后死亡，赵姬之子12岁嬴政成为
ü
后安国君继位，三天后死亡，赵姬之子12岁嬴政成为
秦王，吕不韦成为秦国相国，把持朝政12年
秦王，吕不韦成为秦国相国，把持朝政12年
哥伦布真正意义投资家
哥伦布真正意义投资家
Ø哥伦布与西班牙女王伊莎贝拉签订投资协议：
Ø
哥伦布与西班牙女王伊莎贝拉签订投资协议：
ü政治上，封哥伦布为海军元帅，探险中发现的岛屿和
ü
政治上，封哥伦布为海军元帅，探险中发现的岛屿和
陆地，哥伦布担任总督；
陆地，哥伦布担任总督；
ü经济上，哥伦布可从发现领地上经营的黄金、珠宝、
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经济上，哥伦布可从发现领地上经营的黄金、珠宝、
香料及其它商品收益获取十分之一；有权对开往那些领
香料及其它商品收益获取十分之一；有权对开往那些领
地的船只收取八分之一股份；
地的船只收取八分之一股份；
ü哥伦布的爵位、职位和权利可由他的继承人世袭。
ü
哥伦布的爵位、职位和权利可由他的继承人世袭。
ü女王出资三条船、87人组成船队。
ü
女王出资三条船、87人组成船队。
Ø女王和西班牙从1502年到1660年从新发现的美洲大陆，
Ø
女王和西班牙从1502年到1660年从新发现的美洲大陆，
获得18600吨白银和200吨黄金；西班牙语成为南美洲主
获得18600吨白银和200吨黄金；西班牙语成为南美洲主
要语言
要语言
VC问题
VC问题
Ø引进VC，谈判条款上是否接受：
Ø
引进VC，谈判条款上是否接受：
üVC将股份卖给大企业或其他机构甚至竞争者
ü
VC将股份卖给大企业或其他机构甚至竞争者
ü对赌协议
ü
对赌协议
üVC管理介入程度
ü
VC管理介入程度
üVC退出时间、方式等安排
ü
VC退出时间、方式等安排
ü公司经营不利，VC公司优先于公司创始人和一般员
ü
公司经营不利，VC公司优先于公司创始人和一般员
工，取得清算款
工，取得清算款
VC组织形式
VC组织形式
风险投资公司投资者A投资者B投资者N
普通合伙人有限合伙人有限合伙人有限合伙人
持有基金股份
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