年报与一季报总结：A股业绩整体平稳，利润有待进一步修复.docxVIP

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TOC\o1-2\h\z\u一、2023年年报及24年一季度报梳理 4

A股营收整体平稳，利润有待进一步修复 4

各板块营收与利润增速对比 4

主要指数营收与利润增速对比 5

二、行业利润及机构持仓情况 6

行业营收、利润变化 6

机构持仓变化 8

分红及研发投入情况 9

市场及行业估值情况 10

三、策略配置建议 11

业绩稳定、估值低位方向（食品饮料、家用电器） 11

新质生产力（低空经济、生物制造） 11

公用事业 12

风险提示 14

图表目录

图1：2014-2023年沪深两市总营收变化 4

图2：2014-2023年沪深两市净利润变化 4

图3：2019-2023年各板块营收增速对比 5

图4：2019-2023年各板块利润增速对比 5

图5：2019-2023年各指数营收增速对比 6

图6：2015-2023年各指数利润增速对比 6

图7：2023年各行业营业收入增速对比 6

图8：2023年各行业净利润增速对比 6

图9：2018-2023年各行业营收增速情况比较 7

图10：2024年Q1各行业营业收入增速对比 8

图11：2024年Q1各行业净利润增速对比 8

图12：2024年一季度机构持仓变化情况 9

图13：分红金额持续上涨 9

图14：研发强度比较 9

图15：上证指数当前估值处于低位 10

图16：创业板指估值处于相对低位 10

图17：行业市盈率分位值比较 10

图18：行业市净率分位值比较 10

图19：食品饮料行业估值情况 11

图20：家用电器行业估值情况 11

图21：战略新兴产业梳理 12

图22：公用事业行业估值处于相对低位 13

一、2023年年报及24年一季度报梳理

A股营收整体平稳，利润有待进一步修复

2023年全A营收稳步增长。截止4月30日，2023年全年A股上市公司实现营业收入72.48

万亿元（含北交所，下同），较2022年全年同比增长1.48；实现净利润5.26亿元，同比

回落2.70。剔除金融业影响，A股上市公司实现营业收入63.45万亿元，较2022年全年同

比增长1.74；实现净利润2.86万亿元，同比回落3.76。剔除金融和两油影响，A股上市

公司实现营业收入57.22万亿元，较2022年全年同比增长2.55；实现净利润2.64万亿元，

同比回落4.27。

从营业收入和利润来看，2023年全A整体营业收入端整体稳步上涨，利润端方面受地产产业链拖累（房地产、建筑材料、煤炭等行业利润回落较大），但消费端复苏态势良好（商贸零售、社会服务、纺织服饰、汽车等行业利润上涨较快）。

2024年一季度全A营收平稳。2024年一季度A股上市公司实现营业收入16.88万亿元，较

2023年一季度同比上涨0.16；实现净利润1.43万亿元，同比回落4.74。剔除金融业影

响，A股上市公司今年一季度实现营业收入14.63万亿元，较2023年一季度同比增长0.53；

实现净利润0.74万亿元，同比下滑5.44。剔除金融和两油影响，A股上市公司实现营业收

入13.02万亿元，较2023年一季度同比增长0.02；实现净利润0.68万亿元，同比下滑5.96。

图1：2014-2023年沪深两市总营收变化 图2：2014-2023年沪深两市净利润变化

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

各板块营收与利润增速对比

2023年创业板营收增速居前，上证、深证主板利润相对稳定。对比上证主板、深证主板、

科创板、创业板2023年上市公司营业收入增速,可以发现创业板（+6.14）科创板（+4.67）

深证主板（+2.52）上证主板（+0.72）；利润增速方面，则深证主板（-1.13）上证主板（-1.20）创业板（-12.14）科创板（-40.51）。

2024年一季度科创板营收增速居前。对比上证主板、深证主板、科创板、创业板2024年一季度上市公司营业收入增速，可以发现科创板（+3.59）创业板（+2.38）深证主板

（+0.98）上证主板（-0.30）；利润增速方面，则科创板（-0.96）创业板（-1.39）上证主板（-3.77）深证主板（-10.99）。

图3：2019-2023年各板块营收增速对比 图4：2019-2023年各板块利润增速对比

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

主要指数营收与利润增速对