赛福天(603028)“城市建设绿色能源”双轮驱动，新赛道大展身手.docx

正文目录

钢丝绳索具起家，转型聚焦光伏电池领域 6

立足主业多元转型，“城市建设+绿色能源”双线并行 6

股权结构集中，股权激励深度绑定利益 6

积极推进战略转型，光伏业务发展亮眼 8

绿色能源转型发展瞩目，光伏领域大有可为 10

行业：电池片为光伏组件核心， TOPCON为确定性趋势 10

国内外光伏市场高速增长，推动电池片需求增长 10

TOPCon电池优势显著，为行业新增产能方向 12

公司：布局光伏电池业务,“技术+生产+资源”构筑护城河 16

深耕钢丝绳索具行业，电梯领域领先地位稳固 21

特种钢丝绳：市场需求平稳，行业地位稳固 22

电梯用钢丝绳：维保市场为主市场，公司稳居全球前二 22

起重用钢丝绳：采取差异化策略，专注工程机械市场 27

索具及配套件：“建峰牌”享誉行业，项目经验丰富 28

推广光伏建筑一体化发展，投身绿色建筑行业 31

盈利预测及投资建议 33

风险提示 34

财务报表与盈利预测 35

图表目录

图表1公司发展历程 6

图表2赛福天股权结构（截至2024Q1） 7

图表3公司管理层董、监、高情况 7

图表4公司员工持股计划 8

图表52018-2024Q1公司营业收入及YOY 9

图表62018-2024Q1公司归母净利润及YOY 9

图表72018-2023年公司按行业拆分收入结构（亿元） 9

图表82023年公司各行业收入占比情况 9

图表92018-2024Q1公司毛利率、净利率情况 10

图表102018-2024Q1公司分行业毛利率情况 10

图表112018-2024Q1公司费用率情况 10

图表122018-2024Q1公司归母净利率情况 10

图表132015-2023年中国新增光伏并网装机容量 11

图表142019-2023年全球新增光伏装机容量 11

图表15光伏产业链构成 11

图表16光伏组件非硅成本占比情况 11

图表172015-2024E中国晶硅组件产量情况 12

图表182015-2024E中国晶硅电池片产量情况 12

图表192018-2022年中国电池片CR5产量占比 12

图表202018-2022年光伏电池出货量前五大厂商排名 12

图表21TOPCON光伏电池效率提升路径 13

图表22各种电池技术平均转换效率变化趋势 13

图表23TOPCON具备高双面率 14

图表24TOPCON具备低温度系数 14

图表25TOPCON具备低衰减性 14

图表26主电池技术的成本对比 14

图表272022-2030年不同电池类型产线投资成本变化趋势(单位:亿元/GW) 15

图表282023-2030年不同电池技术路线市场占比变化趋势 15

图表292023年公司各行业收入占比 16

图表30苏州赛福天新能源技术有限公司股权情况 17

图表31公司2023年员工持股计划的参加对象及分配比例 17

图表32公司2024年员工持股计划的参加对象及份额分配情况 18

图表33公司光伏事业部明光厂区 18

图表34公司光伏事业部徐州厂区 18

图表352023年2月徐州基地PERC电池片项目实现批量出货 19

图表36赛福天旗下子公司安徽美达伦高效TOPCON电池项目预投产仪式 19

图表37公司光伏产品生产和在建产能情况（截至2023年期末在建）（万元） 19

图表38公司光伏产品关键技术指标 19

图表39赛福天光伏事业部电池片产品亮相上海SNEC光伏展 20

图表40公司订单情况 20

图表41安徽美达伦股权结构 21

图表42苏美达辉伦连续九年名列彭博新能源TIER1榜单 21

图表43苏美达辉伦光伏组件 21

图表44公司钢丝绳索具业务布局 22

图表452013-2023年公司钢丝绳索具业务收入情况（万元，%） 22

图表46电梯用钢丝绳在电梯产业价值链中的体现 23

图表47中国新梯配套钢丝绳市场规模测算 23

图表482011-2023年中国老年人口比例（%） 24

图表492020-2023年中国新开工改造城镇老旧小区数（个） 24

图表502003-2023年中国电梯、自动扶梯及升降机产量 24

图表512002-2022年中国电梯保有量 24

图表52中国在用梯维保钢丝绳市场规模测算 25

图表532013-2020年公司电梯用钢丝绳业务收入、销量及单价 25

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