医药行业市场前景及投资研究报告：业绩拐点，板块盈利能力修复.pdf

2024年05月14日

行业深度研究

/

看好维持

行医药

业

研

究医药

2024Q1业绩迎来拐点，板块盈利能力出现修复

◼走势比较

报告摘要

10%

2%仿制药板块2023年营收净利润稳健增长，2024Q1业绩迎来拐点，板

233446

12/12/块盈利率能力修复。我们统计了仿制药板块的85家公司(附录)，2023年

//0//5

(6%)57122/

///1/4

333/42

22232

太2共实现营业收入3652亿元，同比增长2.79%，实现归母净利润310亿元，

平(14%)同比下降3.22%，扣非归母净利润253亿元，同比增长1.76%。单季度来

洋(22%)看，仿制药板块2023Q4业绩承压，2024Q1业绩迎来拐点。2024Q1实现营

(30%)业收入943.53亿元，同比增长0.08%，归母净利润102.84亿元，同比增

证长1.85%，扣非归母净利润97.87亿元，同比增长7.17%。2024Q1净利率

券医药沪深300改善，板块盈利能力修复。2023年仿制药板块毛利率为50.76%（-

股0.32pct），净利率为9.34%（-0.24pct）。2024Q1毛利率为50.72%（-

份◼子行业评级0.58pct），净利率为12.49%（0.60pct）。整体来看毛利率水平趋于稳定，

2024Q1净利率有所改善。随着集采、国谈政策持续优化，降价幅度逐步

有化学制药看好收窄趋稳，毛利率的边际影响或不断减弱，同时企业不断进行成本优化，

限盈利能力有望持续提升。

公2023年及2024Q1仿制药板块收入增速分布集中，利润增速分化。我

司们统计的85家仿制药公司中2023年营收增速分布较为集中，主要分布

证区间在-20%到20%之间，共6