洪灏最新分享：从技术性角度来讲，港股已经是牛市了-20240515.pdf

大家等待已久，香港连跌了3年，今年第4年，

今年开年，随内地股市下跌，城中起火，殃及池鱼，恒指跌至16000点以

下。

从当时最绝望的时候，直到现在已经累升超过20%——恒指涨超20%，恒

生科技指数涨30%。

如果从技术上定义来说，其实港股已经是牛市了。

你称它为“技术性牛市”也好，称之为“基本面牛市”也好，

实际上从价格上升幅度来说，已经是牛市了。

大家等这一刻都等了很久了，不只是我。

上次采访，我们说，对香港的展望仍然非常看好，当时所有人都不看好，

所以我看好，很简单。

我觉得，现在，大家情绪开始回暖，涨了一轮之后，会有越来越多的人相

信这个故事。

它不只是技术性反弹，我不这样认为。

我认为，这是第一轮的上涨行情，它可能去到一个整数，比如20000点。

或许，需要整固一下再继续向上。

我们目前不要太贪心。

当恒指到20000点的时候，它相对于低位已经累计上涨了5000点，已经是

非常可观的涨幅了。

过去几年，市场主要有两拨升浪——

第一波是2022年10月底，

疫情封控取消的时候，那一波恒指涨了50%；

第二波就是目前这一波。

我希望这一波比之于上一波更加具有持续性。

上一波急速上涨50%，到23000点附近之后就转跌；

希望这一次，随着内地经济回暖，以及楼市政策的帮助下，港股市场能有

所起色，并且涨势能够维持得更长久。

大家最担心的就是中国房地产究竟会如何。

从2021年，中国房地产见顶后，一直下跌。

如果看官方数据，楼价跌幅不是很多，

但从二手房市场、楼房空置率、以及新增房贷等数据来看，实际情况是远

远差于官方数据的。

所以，我们目前寄希望于7月份召开的三中全会。

这是非比寻常的一次会议。

因为，这一次应该是历史上第一次在计划外的日程开会。

7月份是暑假，一般是北戴河休假的时候。

但今年就取消了，去开三中全会，市场对此有很多期待。

最近一次高层会议，宣布三中全会的日期，当时提及了一些会议讨论议

程。

其中有关于房地产的讨论，并且将房地产放在了一个很重要的位置。

例如，如何处理存量房，以及增量房如何计划等等，这证明高层是有计划

的。

所以，近日地产股急速反弹，仿佛咸鱼翻身、起死回生，希望市场预期至

少能够得到部分满足。

问：4月19日开始，港股开始十连升的上涨，当时刚推出新国九条，证监

会亦推出措施改善与港交所间的互联互通，这是否是这一次涨势的其中一

个出发点，它的影响大不大？

洪灏：它肯定是存在正面影响的，目的是希望我们的资本市场能够长治久

安。

港股以前为什么经常急涨急跌？

因为大家都是在投机，没人真的在这里投资。

投资是你要与公司一起成长，持有股票，赚公司成长分红的钱。

但如果是投机的话，股市波动时，你是赚对手的钱。

这是两种完全不同的游戏，A股也是这样。

由于波动性大，即使是真正想投资的朋友，都很难去投，因为每日价格的

涨跌严重影响心情。

所以，国九条以及其他政策都是为了整个资本市场的长治久安。

对于长期而言，它有很重要的意义。

即便港股已经涨了5000点，它也依然很便宜，依然是全世界最便宜的主要

股市之一。

如果你说，要去买日本股票，没有问题。

但你买完日本股票，怎么对冲汇率风险呢？

假设日经指数涨了30%，但日元贬值了20%，盈利所剩无几。

香港反而没有这种汇率风险，加上有政策扶持。

比较有意思的是，传闻准备免除内地投资者在港股的分红税，可以避免双

重征税。

一旦这个消息被证实，对于香港整个股市的估值，起码可以向上重估

30%。

如果大家有投资过港股和A股，你很快就会发现一个现象，为什么同样的

公司，港股这边便宜很多？

甚至便宜50%，我见过最离谱的便宜70%。

其实就是因为分红制度。

投资港股，比起投资A股，要支付更多税款。