【申万房地产】住房“以旧换新”政策点评：以旧换新践行去库存，有效恢复房产流动性.pdfVIP

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及

产

房地产

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2024年05月11日

行以旧换新践行去库存，有效恢复房产流动性

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究看好——住房“以旧换新”政策点评

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业

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评

相关研究

事件：

430新表态后政策加码，政策聚焦需求

2024年4月30日，中共中央政治局会议强调，要结合房地产市场供求关系的新变化、人

侧去库存-杭州、西安全面限购放松政策

证点评2024年5月9日民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构

券增速继续放缓，延续分化趋势-物业管建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。

研2023年7月至今，50余城推出房地产“以旧换新”；其中苏州等“江苏模式”11城以国

理行业2023年财报综述2024年5月

究资平台收购模式进行“以旧换新”。

报7日点评：

告

430新表态后政策思路转向需求侧、聚焦去库存，其中以旧换新将有效去化一二手房库存。

4月30日政治局会议强调“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，房地产

证券分析师的政策思路由供给侧转向需求侧、并且聚焦去库存，随后房地产去库存组合政策加速并密

袁豪A0230520120001集推出：一方面，加大需求端放松力度，如：高能级城市限购放松、“以旧换新”地方推

yuanhao@广等；另一方面，严控供给端土地供应，如：严控去化周期超18个月的城市宅地供应。

曹曼A0230520120003

caoman@其中，“以旧换新”政策值得关注，源于：1）落实政治局会议“消化存量房产”的精神，

同时去化一二手房库存，从而实现稳定房价；2）打通一二手房市场联动交易链条，有效

联系人恢复房产流动性，推动房地产市场健康修复；3）支持改善性需求，促进置换需求释放，

曹曼实现“住有所居”过渡到“住有宜居”；4）完善“保障＋市场”住房供应体系。

(8621

caoman@以旧换新3类模式：补贴、帮卖和政府收购，其中预计政府收购模式将托底并修复市场。

2023年7月至今，50余城出台了住房“以旧换新”支持政策，主要分为3种模式：1）

补贴模式：出售自有存量住房并在一定期限内购入新房的居民，可获得购房补贴，一般为

合同价的1%-2%或交易税费补贴，如徐州、常熟等；2）帮卖模式：政府表态支持，一般

由房企联合经纪机构对旧房优先推售，若一定期限内旧房售出则按流程购买新房，若无法

售出则新房订金全额退款，如上海、深圳等；前2类模式已覆盖40余城；3）政府收购模

式：由地方国资平台收购居民存量二手房，售房款用于购买指定新房项目（一般为对应国

资平台开发项目），收购旧房总价占所购新房总价多数要求在50%-80%，一般收购的旧

房将作为保障房；目前主要覆盖苏州、太仓、无锡等11城。我们认为，上述3种模式都

将有利于一二手房去库存并恢复房产流动性，其中政府收购模式将引入政府作为住房市场