谷歌-市场前景及投资研究报告-广告竞争，AI赋能云业务.pdf

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EquityResearch·CompanyResearch·SoftwareService

AlphabetInc.(GOOGL)

WithmanageableAdscompetition,AIempowers[Table_Author]22May2024

Googlecloudgrowth

Buy(Initiation)

ForecastValuation2023A2024E2025E2026E

Revenue(USDmn)307,394.00352,882.98394,718.09438,211.74

Growth(YoY%)8.6814.8011.8611.02

Netprofit(USDmn)73,795.0094,544.31106,509.96120,550.72[Table_PicQuote]

PricePerformance

Growth(YoY%)23.0528.1212.6613.18

DilutedEPS(USD)5.977.658.629.75

P/E(x)29.7823.2520.6418.23

InvestmentThesis

◼GoogleSearch:proactivelyembracingindustrychanges.GoogleSearchhasgrowninto

anindustryleaderthroughtechnologicalinnovationandamulti-dimensionalecosystem

layoutthatenhancespersonalizedservicesandsearchexperiences.Googlehasmaintained

over90%ofthemarketshareintheglobalsearchenginemarketforyears.Amidchallenges

fromcompetitorslikeOpenAIandBing,theglobaldesktopsearchmarkethasexperienced

somedisruption,butthemobilesearchmarketremainslargelyunaffected.GivenGoogle’s

ecologicaladvantagesinmobilesearchandthecurrentinstabilityofAIsearchtechnology,

[Table_Base]

GoogleSearch’sleadershippositionislikelytoremainunchallen

该用户很懒，什么也没介绍

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