锂电铜箔行业报告（29页）.pptx

Contents

01锂电铜箔概述

02需求快速增长，轻薄化大势所趋

03龙头公司积极扩产，供给偏紧或

延续至2022年

04主要锂电铜箔公司简介

05投资建议及风险提示

一、锂电铜箔定义及分类

•锂电铜箔是锂离子电池铜箔的简称，它充当锂电池负极集流体的材料，属于电解铜箔的重要品类，是铜原料用电解法生产并经过表面处理的金属铜箔。

•厚度是锂电铜箔最常用的分类方法。根据厚度不同，锂电铜箔可分为薄铜箔（12~18微米）、超薄铜箔（6~12微米）和极薄

铜箔（6微米及以下）。由于新能源汽车对能量密度的要求较高，动力电池倾向于采用厚度较薄的超薄及极薄铜箔。从铜箔

表面情况看，锂电铜箔一般为双面光铜箔。

极薄铜箔≤6新能源汽车

储能、电子产品、新能源汽车

分类厚度(μm）

数据来源：嘉元科技，平安证券研究所

储能和电子产品

应用领域

锂电铜箔实物图

锂电铜箔种类

超薄铜箔

薄铜箔

~

1218

~

612

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一、锂电铜箔处于产业链中游，采用原材料+加工费模式定价

•锂电铜箔产业链的上游是包括阴极铜、硫酸等在内的金属及化工原材料，产业链的下游是锂离子电池，终端是锂离子电池在消费电子、储能、电动汽车等领域的运用场景。

•作为产业链中游的锂电铜箔，行业发展受上游原材料和下游锂电池的影响，其中上游原材料铜料、硫酸等属于大宗商品，供给较为充足，但价格波动频繁。下游锂电池目前受新能源汽车和储能发展影响较大，市场增长可期。

•面对原材料价格的频繁波动，锂电铜箔常用的定价方式为原材料铜价格+加工费的模式，对原材料价格的波动具备一定的传导能力，而加工费的高低则与锂电铜箔自身的供需关系有较大关系。

锂电铜箔产业链示意图

数据来源：平安证券研究所

5

•锂电铜箔作为锂离子电池负极集流体，充当负极

活性材料的载体；同时又充当负极电子收集与传导体，其作用则是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以产生更大的输出电流。

•尽管锂电池铜箔在锂电池成本占比不高，大概在

5~10%左右，但对电池综合性能具有重要影响。

因此，锂电铜箔是锂电池不容忽视的重要部件。

锂电池的成本构成（2020年）

其他,15%

负极活性物质在铜箔影响到电池内阻和循环寿命表面的附着力等电池性能

负极活性物质在铜箔对电池容量、内阻、循环寿表面的附着力命等产生很大的影响

负极涂敷活性物质的对电池容量和一致性产生直质量的波动接影响

表面粗造度（轮廓）

表面质量

厚度均匀性

抗氧化性及耐蚀性

孔隙率

一、成本占比不高，但对锂电池性能具有重要影响

负极活性物质在铜箔影响电池的倍率性能和长循表面的附着力环寿命

影响负极制作的成品率、可操作性电池容量、内阻和循环寿命等

项目直接影响对锂电池性能的影响

厚度铜箔的厚薄程度影响电池的能量密度

铜箔氧化膜的厚度，耐腐蚀性

抗拉强度及伸长率铜箔断裂或裂缝

数据来源：智研咨询，嘉元科技，平安证券研究所

铜箔对锂电池性能具有重要影响

影响电池内阻、电池容量等

负极材料,15%

正极材料,40%

电解液,10%

隔膜,20%

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Contents

01锂电铜箔概述

02需求快速增长，轻薄化大势所趋

03龙头延公续司至年产，供给偏紧或

04主要锂电铜箔公司简介

05投资建议及风险提示

二、动力和储能锂电池快速发展，锂电铜箔市场基础坚实

•锂电铜箔需求取决于下游锂离子电池。近年来，我国锂离子电池快速发展，根据高工锂电（GGII）,我国锂电池出货量由

2015年的46.4GWh大幅提高到2020年的143GWh,年复合增速为25%。其中动力电池和储能电池的增长尤其突出，2020年分

别占中国锂电池出货量的56%和11%。高工锂电预计，未来我国锂电池需求将继续保持较快增长，到2025年出货量将进一步提升到611GWh。考虑到3C数码锂电池市场相对平稳，我们重点分析增长潜力大的动力和储能电池。

•动力电池主要用于新能源汽车领域。尽管受补贴滑坡及疫情的影响，2019年和2020年我国新能源汽车发展短暂放缓，但新能

源汽车技术进步、成本