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AnEmpiricalEvaluationofAccountingIncomeNumbers

会计收益数据的经验评价

雷·鲍尔*菲利普·布朗+

会计理论家们大体上通过会计实务与特定分析模型的相符程度来评价其有用性。这种会计分析模式可能仅仅由一些主张或断言组成，或者，它可能是一种经过严格推理的理论。无论哪种情况，会计研究方法一直是将现行惯例和由模型推出的更为可取的操作或由模型推出的所有会计实践都应拥有的标准进行对比。这种方法的缺点是它忽视了世界上知识的一个重要来源，就是模型预测符合观测行为的程度。

在某个探析的假设均能被经验验证这样的基础上为该探析辩护是不够的。因为，如何能得知一个理论包含了所有相关的有证据支持的假设?同时，如何解释基于无法证实的前提，如效用函数最大化，得出的结论的预测能力?此外，如何分析在考虑了世界不同方面后产生的结论之间的差异?

对会计实务的有用性进行完全分析方法的局限由会计数据本质上不能被定义的争论来说明。会计数据本质上不能被定义是因为它们缺乏“意义”,从而它们的作用令人质疑。1争论中心在一定程度上源自为适应新经济环境，相应出现会计实务的发展。仅举一些出现问题的领域。随着实务的发展，会计人员需要处理合并、租赁、并购、研发费用、物价波动和税项支出等实务。因为会计缺少一个统一的理论框架，所以在这些会计实务中出现了不一致的现象。其结果是，净收益是不同质部分的累计。因而，净收益被认为是一个“无意义”的数

字，跟27张桌子和8把椅子之间的差别没什么不同。在这种观点下，净盈余只

能被定义为一系列程序{X,,X?,…}运用到一系列事件{Y,Y?,…}后得到的结果，

没有什么实质内涵。

Canning观察到：

净盈余的计量结果在任何意义上都不能认为是真实的，除了它是一个数字，是会计

人员中止他所采用的程序的应用后得出的结果。2

尝试提高计量方式解释能力的分析方法的价值是无争议的。有争议的是这样一个事实：一个分析模型本身没有评估脱离它所隐含计量方式的意义。因此，在没有进行经验检验的基础上，根据会计分析模式得出由于会计收益数据缺乏实质内涵导致它缺乏有用性的结论是不妥的。

会计收益数据的经验验证需要关于现实世界成果构成的效用实验的协议。因为净收益是一个投资者感兴趣的数字，所以我们用来作为预测标准的结果的是反映在证券价格里的投资决策。3净收益数据的内容以及发布时间两项会被用

·芝加哥大学。

+西澳大利亚大学。作者感谢芝加哥大学会计研究工作组的同事们：MyronScholes教授、Messrs教授、OwenHewett教授和lanWatts教授。

1关于这个问题的不同争论出现在Canning(1929):Gilman(1939):Paton和Littleton(1940):Vatter(1947),第2章：Edwards和Bell(1961),第1章：Chambers(1964),第267-68页：Chambers(1966),第4页和第102页：Lim(1966),特别是第645页和第649页：Chambers(1967),第745-55页：ljiri(1967),第6章，特别是第120-31页：和Sterling(1967),第65页。

2Canning(1929),第98页。

3Beaver(1968)推行的另一种方法是使用反映在交易量里的投资决策作为预测标准。

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来共同验证会计收益数据的有用性，因为这两项的缺失均会破坏会计收益数据的有用性。

经验检验

资本理论的最新发展为将证券价格的表现视作会计收益数据有用性的运行

测试提供了合理理由。大量令人印象深刻的理论证实，如下的资本市场是有效

和无偏的，原因在于如果信息对形成资本资产的价格是有用的，资本市场就会

根据这种信息迅速地调整资产的价格，使投资者不能获得更多的非正常报酬。4证据显示，如果证券价格确实根据新信息进行迅速地调整，那么证券价格的变化

就会反映信息向资本市场的流动。5可观测的股票价格波动与收益表发布之间的联系可以证明会计收益数据所反映的信息是有用的。

我们采用的将会计收益同股票价格相联系的研究方法就建立在上述理论和通过仅关注影响特定公司股票价格的特定信息得到证据的基础上。6具体来说，我们构建