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科技企业风险投资价值管理研究——以小米公司为例

ResearchonValueManagementofVentureCapitalinScienceand

TechnologyCorporates——TakingXiaomiasAnExample

2022年6月

北京交通大学硕士专业学位论文摘要

摘要

科技企业发展到一定阶段，往往都会因各种原因呈现出成长放缓的现象，有

些企业因为创新能力下降、有些企业因为人才流失，所以科技企业必须进行产品

技术升级和业务转型才能实现可持续发展。小米作为科技企业中的龙头企业，近

年来一直采取企业风险投资来增强自身的核心竞争力、开拓产品市场和寻找新的

收入来源，并且在该方面形成了独特的价值管理模式。本文从价值管理的角度总

结小米公司风险投资项目成功的经验，具有一定的理论意义和实践意义。

本文主要从价值发现、价值创造、价值保障和价值实现四个方面依次分析小

米企业风险投资的价值管理模式。首先，从企业风险投资动机和投资理念的角度

进行价值发现分析，此为价值管理活动的开端。并且根据投资对象领域的不同绘

制了三大板块产业图谱，分别是智能硬件板块、互联网板块和生活消费品板块，

为下文价值创造分析奠定基础。其次，从价值来源方面进行价值创造分析，本文

使用协同效应理论识别价值创造来源，包括潜在经营协同、潜在财务协同和潜在

管理协同。接着，从参股型和控股型两个管理策略进行价值保障分析，从而明确

小米投资后采取哪些具有竞争力的措施进行风险监控和提供增值服务，保障价值

的实现。最后，基于绩效评价理论从和协同效应分类评价、总体评价、三大板块

评价三方面对小米整体价值管理的实现效果进行评估。本文研究发现，小米采取

企业风险投资的价值管理模式显著提升了其经营业绩和整体实力，为其带来的价

值增值；小米企业风险投资的价值不仅来源于投资对象与小米之间的协同，还来

源于投资的不同板块间的相互促进，共同协同进化，且智能硬件板块和小米产生

更多的协同；投后管理对于保障价值的实现意义重大，因为其不仅能够最大程度

规避投后信息不对称带来的道德风险、创业者不受管理等风险，还能充分利用小

米内部资源带来价值增值。本文研究意义在于可以为科技企业风险投资提供经验

借鉴和参考。

关键词：企业风险投资；价值管理；潜在协同效应；投后管理

iii

北京交通大学硕士专业学位论文ABSTRACT

ABSTRACT

Whenthedevelopmentofscienceandtechnologycorporatesreachesacertain

stage,theyoftenshowaslowdowningrowthduetovariousreasons.Somecorporates

havedecreasedinnovationabilityandsomehavelosttalents.Therefore,scienceand

technologycorporatesmustcarryoutproducttechnologyupgradingandbusiness

transformationtoachievesustainabledevelopment.Asaleadingcorporateinscience

andtechnologycorporates,Xiaomihasbeenadoptingcorporateventureinvestmentin

recentyearstoenhanceitscorecompetitiveness,expandproductmarketandfindnew

sourcesofincome,andhasformedauniquevaluemanagementmo