食品饮料行业市场前景及投资研究报告：茅台强化核心竞争力，白酒调整，提升配置价值.pdf

证券研究报告·行业动态

茅台强化五大核心竞争力，食品饮料

白酒调整提升配置价值

核心观点维持强于大市

发布日期：2024年06月02日

进入Q2以来，清明、五一出行数据大幅增长，外出需求保持旺

盛，继续关注消费回暖态势。CPI温和回升，房地产政策刺激提

升预期，白酒配置价值凸显。大众品需求稳健，部分原材料有

所下降，饮料行业维持高景气，量贩零食渠道扩张带动企业高

增长，继续强烈看多零食、饮料表现。另外，高股息标的增长

稳健，在当前经济环境下具备较强吸引力。

【白酒】：茅台强化五大核心竞争力，白酒调整提升配置价值

【啤酒】：啤企股东大会陆续召开，旺季渐近需求有望修复

【乳制品】：需求表现较弱，关注成本弹性

【调味品速冻】：市场短期调整，建议逢低布局经营稳健标的

【软饮料机会休闲食品】端午备货陆续开始，关注渠道势能释

放

本周要点：

本周A股下跌，上证指数收于3,086.81点，周变动-

0.07%。食品饮料板块周变动-2.26%，弱于大盘2.20个百分

点，位居申万一级行业分类第26位。

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：调

味发酵品（-1.19%），保健品（-1.40%），软饮料（-

2.06%），肉制品（-2.17%），乳品（-2.20%），白酒（-

2.28%），休闲食品（-2.56%），其他酒类（-2.88%），预

加工食品（-3.14%），啤酒（-3.88%）。

市场表现

观点及投资建议：

30%

25%

1、社零增长稳健，房地产政策加码利好白酒预期。4月社20%

零售总额同比增长2.3%，消费整体延续稳定恢复态势，消15%

10%

费信心仍待进一步提升。房地产政策超预期加码，考虑到5%

0%

其在整体经济占比较大，楼市热度升温的背景下，对消费-5%

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包括白酒预期存在提振作用。////////////

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