电力设备行业出海深度报告之二：电力装备乘十年大潮起航，第二阶段初潮涌动.pptxVIP

电力装备乘十年大潮起航，第二阶段初潮涌动;电力设备全球需求共振，SUPERCYCLE开启;4;5;6;7;8;;10;11;12;13;14;15;16;17;18;19;;21;22;23;24;;26;全球电网投资不及预期。电力设备公司下游主要是电网行业，各国电力公司CAPEX不及预期可能对公司的订单带来负面影响。

宏观经济景气度下滑。宏观经济景气度下滑可能影响终端用电情况，对电网经营带来压力，进而对电力设备公司产生负面影响。

海外政策不及预期。如支持可再生能源相关政策、国际贸易政策不及预期（如美国放缓甚至暂停对新能

源的政策支持，大幅调高进口关税等），可能对公司业绩产生负面影响。

原材料及运费涨价超预期。多数电气设备原材料结构中铜、钢等占比较大，若大宗原材料价格持续上涨

，将压缩电气设备产品利润。此外，电力变压器等较重的电气设备海运运费占比也较高，若海运运费因国际争端等原因持续大幅上涨，同样会对利润率产生负面影响。

竞争加剧。若全球电力设备公司新增产能释放，供需紧张程度缓解，内资公司面临的竞争加剧，将对公

司经营情况带来不利影响。