国药集团：央企综合性医药平台龙头.pptxVIP

投资要点;投资要点;1、国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模

2、国药控股：拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络

3、国药一致：批零一体协同发展，零售利润率提升潜力大

4、国药股份：麻精特药分销龙头，经营质量突出

5、国药现代：国药集团旗下化药平台，增质提效+外延整合潜力大

6、太极集团：提质增效成效初现，预计净利率仍有较大提升空间

7、天坛生物：国内血制品龙头，业绩表现稳健

8、中国中药：中药配方颗粒龙头，净利率有望企稳回升

9、风险提示;国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模;国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模;国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模;1、国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模

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3、国药一致：批零一体协同发展，零售利润率提升潜力大

4、国药股份：麻精特药分销龙头，经营质量突出

5、国药现代：国药集团旗下化药平台，增质提效+外延整合潜力大

6、太极集团：提质增效成效初现，预计净利率仍有较大提升空间

7、天坛生物：国内血制品龙头，业绩表现稳健

8、中国中药：中药配方颗粒龙头，净利率有望企稳回升

9、风险提示;国药控股：拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络;国药控股：拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络;国药控股：拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络;1、国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模

2、国药控股：拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络

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9、风险提示;国药股份：麻精特药分销龙头，经营质量突出;国药股份：麻精特药分销龙头，经营质量突出;国药股份：麻精特药分销龙头，经营质量突出;1、国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模

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8、中国中药：中药配方颗粒龙头，净利率有望企稳回升

9、风险提示;国药现代：国药集团旗下化药平台，增质提效+外延整合潜力大;产品大类;国药现代：国药集团旗下化药平台，增质提效+外延整合潜力大;?原料药毛利率触底反弹，盈利能力有望持续提升。

?原料药及医药中间体受需求变化影响收入有所下滑，公司通过提效降本等手段提升利润。2023年收入达47.9亿元（YOY-6.5%），收入占比为39.7%。主要是由于部分重点产品销量受市场需求变化影响有所下滑。但公司通过提振管理效益，管控生产成本等手段将板块毛利率提升10.9个百分点，盈利能力得到显著提升。

?威奇达为国药现代原料药板块核心子公司，2023年利润重新恢复增长。国药现代全资控股子公司威奇达主要生产销售青霉素类、头孢类中间体及原料药，目前已经

实现从起始原料、关键中间体到成品药的全产业链布局，是中国医药集团化学制药抗感染板块体量最大的工业企业。2023年收入达48.3亿元（YOY-3.9%），净利润经历了2022年的亏损后已经重新实现盈利，2023年为1.8亿。;1、国药集团：国内领先的综合医药企业，十四五战略剑指万亿规模

2、国药控股：拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络

3、国药一致：批零一体协同发展，零售利润率提升潜力大

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5、国药现代：国药集团旗下化药平台，增质提