建筑行业2023年报及2024年一季报总结：整体基本面承压，关注海外工程和工业建筑产业链景气回升.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u建筑行业2023年回顾与年报综述 7

建筑行业：整体增长降速，工业建筑回暖，海外工程复苏 7

盈利能力：收入降速，盈利能力略有回升 9

资产结构：扩表节奏未见放缓，资产周转效率持续降低 12

现金流：收付现比同步下滑，现金净增加额显著减少 14

建筑细分领域年报综述 16

基建施工：收入增长降速，周转效率承压 16

国际工程：受益于行业景气度改善，量价齐升 18

专业工程：竞争加剧，业绩承压 20

年初至今：开工低迷，投资降速，央企龙头优势继续强化 22

基建新开工低迷，5月专项债发行提速 22

基建投资增长放缓，水利与交通基建投资提速 23

一季度建筑企业经营情况持稳，央企市占率继续提升 25

投资建议 28

风险提示 28

图表目录

图1：建筑业总产值及增速（单位：万亿元，） 7

图2：建筑业新签合同额及增速（单位：万亿元，） 7

图3：建筑业新开工面积及增速（单位：亿平方米，） 7

图4：建筑业竣工面积及增速（单位：亿平方米，） 7

图5：广义/狭义基建投资增速（单位：） 8

图6：分领域基建投资增速（单位：） 8

图7：制造业投资累计同比增速（单位：） 8

图8：汽车和计算机、通信、电子投资增速（单位：） 8

图9：汽车和半导体销售额单月同比增速（单位：） 8

图10：工业建筑板块估值与制造业投资增速背离（单位：，x） 8

图11：对外承包工程新签合同额及增速（单位：亿美元，） 9

图12：对外承包工程完成额及增速（单位：亿美元，） 9

图13：中国非金融对外直接投资及增速（单位：亿美元，） 9

图14：部分国家劳动和资源密集型产业出口额（单位：亿美元） 9

图15：SW建筑装饰板块营业收入及增速（单位：万亿元，） 10

图16：SW建筑装饰主要子板块近五年营收增速（单位：） 10

图17：SW建筑装饰板块毛利率变化（单位：） 10

图18：SW建筑装饰主要子板块毛利率变化（单位：） 10

图19：SW建筑装饰板块期间费用率变化（单位：） 11

图20：SW建筑装饰板块各项费用率变化（单位：） 11

图21：SW建筑装饰板块信用与资产减值损失（单位：亿元） 11

图22：SW建筑装饰板块减值损失与其占营收的比例（单位：亿元，） 11

图23：SW建筑装饰板块净利率变化（单位：） 12

图24：SW建筑装饰板块归母净利及增速（单位：亿元，） 12

图25：SW建筑装饰板块应收票据及应收账款余额（单位：亿元） 12

图26：SW建筑装饰板块合同资产余额（单位：亿元） 12

图27：SW建筑装饰板块长期应收款余额（单位：亿元） 13

图28：SW建筑装饰板块其他非流动资产余额（单位：亿元） 13

图29：SW建筑装饰板块四类资产余额及周转率（单位：亿元） 13

图30：SW建筑装饰板块总资产及总资产周转率（单位：亿元） 13

图31：SW建筑装饰板块资产负债率变化（单位：） 14

图32：SW建筑装饰板块短期借款和长期借款余额（单位：亿元） 14

图33：SW建筑装饰板块带息债务余额（单位：亿元） 14

图34：SW建筑装饰板块利息费用及融资成本（单位：亿元，） 14

图35：SW建筑装饰板块经营活动产生的现金流量净额（单位：亿元） 15

图36：SW建筑装饰板块收现比和付现比（单位：） 15

图37：SW建筑装饰板块资本开支支付的现金（单位：亿元） 15

图38：SW建筑装饰板块现金及现金等价物净增加额（单位：亿元） 15

图39：部分建筑企业2023年收入及增速（单位：亿元，） 16

图40：部分建筑企业2023年归母净利及增速（单位：亿元，） 16

图41：部分建筑企业过去两年毛利率对比（单位：） 16

图42：部分建筑企业过去两年期间费用率对比（单位：） 16

图43：部分建筑企业2023年各类应收款增加值及与营收的比值（单位：亿元，） 17

图44：部分建筑企业2023年末各类应收款净额及全年周转率（单位：亿元） 17

图45：部分建筑企业2023年减值损失与增速（单位：亿元，） 17

图46：部分建筑企业2023年减值与营收和业绩的比值（单位：） 17

图47：部分建筑企业过去两年经营性现金流净额（单位：亿元） 18

图48：部分建筑企业过去两年净利润现金含量（单位：） 18

图49：部分建筑企业收现比变化（单位：） 18

图50：部分建筑企业付现比变化（单位：） 18

图51：国际工程板块营业收入及增速（单位：亿