新洁能(605111)公司深度报告：新兴领域，未来可期.docx

盈利预测

（人民币）

单位/百万

2023A

2024E

2025E

2026E

营业总收入

1477

1920

2400

3031

(+/-)

-18.46

30.03

25.00

26.29

归母净利润

323

450

538

700

(+/-)

-25.75

39.22

19.56

30.08

EPS(元)

1.13

1.51

1.81

2.36

ROE()

8.87

11.24

11.84

13.35

PE

33.48

24.53

20.52

15.77

PB

3.10

2.76

2.43

2.11

数据来源：wind 注：EPS预测值按照最新股本摊薄

正文目录

TOC\o1-1\h\z\u产品应用领域结构优化 5

MOSFET——功率电子关键产品 8

MOSFET深度受益于AI全球化进程 13

中高端车型MOSFET数量或将增至400 17

盈利预测与投资建议 19

图表目录

图表1:

新洁能营业收入及同比增速（亿元，）...................................................

5

图表2:

新洁能归母净利润及同比增速（亿元，）.................................................

5

图表3:

新洁能单季度营业收入及增速（亿元，）.................................................

5

图表4:

新洁能单季度归母净利润及增速（亿元，）...............................................

5

图表5:

新洁能利润率（）....................................................................

6

图表6:

新洁能费用率情况（）................................................................

6

图表7:

2023年新洁能下游应用占比情况（）....................................................

7

图表8:

新洁能分产品收入占比（）.............................................................

7

图表9:

新洁能分产品毛利率（）..............................................................

7

图表10:

新洁能库存情况（亿元）...............................................................

8

图表11:

功率器件的应用及工作频率.............................................................

8

图表12:

分立器件产品面世时间及应用特性.......................................................

9

图表13:

MOSFET电路典型结构.................................................................

10

图表14:

多领域推动功率电子行业增长..........................................................

11

图表15:

全球功率电子市场规模及增速（亿美元，）.............................................

11

图表16:

2028年功率电子市场结构（）........................................................

12

图表17:

全球核心功率电子企业部分产品2024Q1交货周期与价格趋势...............................

12

图表18:

2022年MOSFET全球份额(?)...........................................................

13

图表19:

2020年数据中心与部分国家耗电对比（TWh）............................................

14

图表20:

CPU/GPU晶体管