建材行业2024Q1建材板块基金持仓分析：持仓比例新低，把握边际改善.docx

目录

综述：持仓比例创历史新低 4

公募基金：板块分化，稳健品种受青睐 5

家装建材：零售增持，工程减持 7

水泥：减持为主，增持出海龙头华新 8

玻璃：个股分化明显，光伏药玻获增持 9

玻纤：行业触底回升，龙头获增持 10

新材料：细分行业差异大，个股变动分化 11

陆股通：高股息稳增长品种获增持 12

风险提示 13

图表目录

图1：建材板块2024Q1持仓比例与超配比例大幅下降 4

图2：长江一级行业2024Q1与2023Q4收益情况 4

图3：建筑产品（长江）与非金属材料（长江）指数各个季度相对沪深300的相对收益情况 5

图4：建材板块重仓基金最多前十标的（个） 5

图5：建材板块基金重仓比例最高前十标的（%） 5

图6：全国水泥价格情况（元/吨） 8

图7：全国水泥出货情况 8

图8：玻璃价格走势（元/吨） 9

图9：8省玻璃库存走势（万重箱） 9

图10：玻璃-纯碱-燃料价格差走势（元/重箱）（纯碱、石油焦、重油成本滞后一月处理） 9

图11：玻纤主要生产商库存变化情况 10

图12：无碱玻璃纤维纱均价（元/吨） 10

图13：电子纱均价走势（元/吨） 10

表1：2024Q1建材板块主要标的重仓持股情况 6

表2：2024Q1家装建材板块主要标的重仓持股情况 7

表3：2024Q1水泥板块主要标的重仓持股情况 8

表4：2024Q1玻璃板块主要标的重仓持股情况 9

表5：2024Q1玻纤板块主要标的重仓持股情况 10

表6：2024Q1新材料相关标的重仓持股情况 11

表7：建材板块部分标的陆股通持股情况 12

综述：持仓比例创历史新低

建材板块持仓比例与超配比例大幅下降，已经达到2015年以来的低位。公募基金2024一季报已经披露，我们选取股票型基金（剔除指数型基金）、混合型基金（剔除偏债混合型基金）的重仓持股，以建筑产品(长江)、非金属材料(长江)这2个建材相关长江一级行

业全部标的以及部分未纳入上述行业标的（如三棵树等）共135个标的为分析对象，2024Q1建材板块基金重仓持股市值约135亿元，较2023Q4环比下降17%，占全部A股重仓持股市值比为0.49%，较2023Q4环比下降0.10pct。相较2024Q1建材板块占全A流通市值比例1.44%，超配比例为-0.95%，超配比例较2023Q4环比回落0.03pct1。

图1：建材板块2024Q1持仓比例与超配比例大幅下降

3.5%

3.0%

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

15Q115Q2

15Q1

15Q2

15Q3

15Q4

16Q1

16Q2

16Q3

16Q4

17Q1

17Q2

17Q3

17Q4

18Q1

18Q2

18Q3

18Q4

19Q1

19Q2

19Q3

19Q4

20Q1

20Q2

20Q3

20Q4

21Q1

21Q2

21Q3

21Q4

22Q1

22Q2

22Q3

22Q4

23Q1

23Q2

23Q3

23Q4

24Q1

-0.5%

-1.0%

-1.5%

建材行业持仓占比 建材行业流通市值占比 超配比例

资料来源：，

Q1板块股价表现处于中后位。与建材相关的长江一级行业“建筑产品”（涵盖防水、管材、五金等家装建材行业）、“非金属材料”（涵盖水泥、玻璃、玻纤等行业）分别取得-5.8%、-6.4%绝对收益，分别位列全部32个行业的第19、第22。建筑产品板块对应沪深300的相对收益为-8.9%，而非金属材料板块对应沪深300的相对收益为-9.5%。

图2：长江一级行业2024Q1与2023Q4收益情况

油煤银家公金电沪交汽保食建传机电综社纸建农国非纺化环商家房电计医检气炭行电用属信深通车险品筑媒械力合会类筑产防金织学保业用地子算疗测石化

油煤银家公金电沪交汽保食建传机电综社纸建农国非纺化环商家房电计医检气炭行电用属信深通车险品筑媒械力合会类筑产防金织学保业用地子算疗测

石化

制事材业运

造业料务输

及矿业

饮工互设及金服及产品军属服品 贸装产