可转债首次实质性违约——2024年3月债券市场违约及信用风险事件概况.docx

可转债首次实质性违约

——2024年3月债券市场违约及信用风险事件概况

研发部武博夫

摘要：

2024年3月，债券市场共有10支债券违约，违约金额79.61亿元，涉及发

行人6家，其中4家为首次债券违约，荣盛发展与南通三建新一轮展期议案未获持有人会议通过、新力地产展期债券兑付违约、搜于特可转债付息违约，我国债券市场首次出现可转债违约；8支债券首次展期，新增展期债券金额共

亿元；2家港股上市房企的境外美元债违约，金辉控股3亿美元债券在宽限期内完成偿付。

从累计情况来看，2024年第一季度债券市场新增实质性违约主体7家，其中5家前期已发生展期；展期情况较上年有所缓和，10支债券首次展期，涉及到的本金余额共116.46亿元，同比分别减少22支和259.73亿元，共2家发行人首次展期。总体来看，2024年第一季度债券市场信用风险呈现平稳出清态势，风险暴露仍保持较强的可预见性。

一、债券市场违约事件

（一）违约概况

2024年3月，债券市场共有10支债券发生违约，违约金额共54.12亿元

（其中违约本金50.13亿元）。券种方面，2024年3月违约债券以中期票据为主，此外“搜特退债”未能按时付息，成为首支发生违约的可转债。从违约前的展期情况来看，2024年3月违约债券中6支债券在违约前曾发生展期。

违约主体方面，2024年3月违约债券共涉及7家发行主体，其中荣盛房地产发展股份有限公司（简称“荣盛发展”）、搜于特集团股份有限公司（简称“搜于特”）、江苏南通三建集团股份有限公司（简称“南通三建”）和新力地产集团有限公司（简称“新力地产”）等4家发行人为本月首次发生债券实质性违约。从行业来看，新力地产、荣盛发展为出险房企，南通三建为建筑施工企业，搜于特为可选消费行业。

图表1.2024年3月债券违约明细

发行人

违约债券

违约日期

债券类型

违约方式

本次违约本金金额

（亿元）

本次违约利息金额（万元）

备注

上海宝龙实业发展(集团)有限公司

20宝龙

MTN001

2024-03-04

中期票据

触发交叉保护

6.48

-

2024年2月未按时兑付分期本息

21宝龙

MTN001

2024-03-04

中期票据

触发交叉保护

9

-

违约前曾展期

19宝龙

MTN002

2024-03-04

中期票据

触发交叉保护

5

-

-

荣盛房地产发展股份有限公司

20荣盛地产

MTN002

2024-03-06

中期票据

未按时兑付分期本息

0.5

2674.19

发行人首次债券实质性违约，违约前曾展期

20荣盛地产

MTN001

2024-03-25

中期票据

未按时付息

-

1342.92

违约前曾展期

搜于特集团股份有限公司

搜特退债

2024-03-12

可转债

未按时付息

-

1197.30

发行人首次债券实质性违约，首支可转债违约

上海三盛宏业投

资(集团)有限责任公司

19三盛02

2024-03-15

私募公司债

未按时兑付本金和利息

21.5

18060

连续违约

上海世茂股份有

限公司

HPR01优

2024-03-18

企业ABS

未按时兑付摊还本息

0.10

3074.62

-

江苏南通三建集团股份有限公司

19南通三建

MTN001

2024-03-22

中期票据

未按时兑付展期本息

5

11766.26

发行人首次债券实质性违约，违约前曾展期

新力地产集团有限公司

H21新力1

2024-03-26

私募公司债

未按时兑付本金和利息

2.55

1785

发行人首次债券实质性违约，违约前曾展期

资料来源：Wind，公司公告，新世纪评级整理。

从累计情况来看，2024年第一季度债券市场共有13支债券违约，违约金额共92.20亿元（其中违约本金86.13亿元），环比来看较2023年第四季度明显增加，主要是由于多家前期展期房企当期发生实质性违约导致。新增主体方面，2024年第一季度债券市场7家发行人首次发生债券实质性违约，已与上年全年水平持平。但从违约历程来看，2024年第一季度新增违约主体中5家在违约前已发生多次债券展期，与首次展期日期相距6个月至30个月不等，发行人信用风险暴露可预见性较强。

图表2.债券市场违约情况（家、亿元）

各季度违约债券数量和金额

各季度新增违约主体数量

35

200.00

8

800

30

25

150.00

7

6

5

700

600

500

20

4

400

15

10

100.00

50.00

3

2

1

300

200

100