20230315-金融工程专题报告-如何构建CTA策略的影响因子及监测模型？-华宝证券-19页.pdf

[table_page]

金融工程专题报告

[table_subject]

撰写日期：2023年3月15日证券研究报告--金融工程专题报告

如何构建CTA策略的影响因子及监测模型？

金融工程专题报告

分析师：余景辉[table_main]华宝财经评论类模板

◎投资要点：

执业证书编号：S0890519120001

电话：021FOF投资的核心是多资产、多策略配置，传统仅基于股票、债券资

邮箱：yujinghui@产的配置，并不能很好满足FOF投资的需要。于是，有越来越多的资金方

开始转向私募基金的挖掘，主要原因正在于私募基金构建策略的多元化，除

销售服务电话：了传统股票多头、债券多头策略，市场中性、CTA等绝对收益导向的另类

021投资策略，在私募基金市场占据相对份额。这类策略相对于传统的资产有较

低的相关性，能够很好起到降低组合波动的作用。尽管市场中性策略和CTA

相关研究报告

策略都为绝对收益类策略，但市场中性策略本身还是依托于权益市场，在权

[table_product]益市场表现整体不佳的情况下，市场中性策略本身也很难做出好的业绩，而

1《金融工程：大宗商品CTA多因子模型

构建及回测——金融工程专题报告》CTA策略作为投资于期货市场的策略，本身就和股票、债券有很低的相关

2020-11-12性，并且随着近几年商品市场的交投活跃，引起了市场的较高关注。实践中，

2《金融工程：买方投顾模式下的绝对收益CTA策略是一类庞大的策略体系，本身又可以细分为趋势/套利、低频/高频、

型策略构建——基金组合投资策略研究基本面/技术面等多个维度，而不同策略逻辑主导下的CTA产品走势，又不

（一）——金融工程专题报告》2019-11-20尽相同，存在轮动特征。从自上而下的视角看，一个优异的CTA策略产品，

3《金融工程：因子轮动与因子投资：估值除了管理人本身的能力优异，具有alpha收益之外，很大程度还来源于策略

偏离度、行业PB-ROE及当下投资建议——

本身的周期beta属性，因此，CTA投资，不仅需要的是优质管理人的挖掘，

金融工程专题报告》2019-08-13

更需要对适配行情的优质CTA策略的挖掘，先beta，后alpha，这是我们

4《金融工程：因子轮动与因子投资：Smart