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证券研究报告|2024年6月2日
【国信通信·国产算力专题】
国产算力加速发展,产业链蓄势待发
行业研究·行业专题
通信
投资评级:优于大市(维持评级)
证券分析师:马成龙证券分析师:袁文翀
021021
machenglong@yuanwenchong@
S0980518100002S0980523110003
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投资摘要
◆AIAI
国内智算中心加速建设,国产算力产业链前景广阔。是新质生产力的重要组成,黄仁勋也提出每个国家构建自己的主权基础设施,
我国正在加速建设智算中心,包括政府、运营商和互联网等积极推进。同时以昇腾为代表的国产算力芯片已取得长足进步,加速国内落
地,带动国产算力产业链的发展。从智算中心基础设施视角,本文从服务器、交换机和光模块三个维度对国产算力产业链进行分析:
➢IDC2027
算力服务器快速增长,液冷、机架式方案加速应用。相较于通算服务器的整体出货相对疲软,算力服务器需求旺盛,预计
164
年中国加速服务器市场规模将达到亿美元。传统来看,浪潮信息在国内算力服务器场景份额靠前,随着昇腾等国产芯片应用加
速,昇腾系整机合作伙伴份额有望提升。聚焦服务器发展趋势,一是高速卡间互联规模扩大,机架式方案有望加速应用,关注对应
高速连接器需求;二是算力服务器热密度显著提升,推进液冷应用,国内液冷市场规模有望达百亿规模,关注液冷应用。
➢AI
交换机是集群无损通信的载体,以太网应用加速。架构层面,国内智算中心多采用胖树或叶脊架构,在基本无收敛的网络要求下,
GPU1:53
对应和等价交换机端口比值约为(层组网)。协议层面,以太网方案具备性价比优势,超以太网联盟及全调度以太网等优
240
化协议持续推进,以太网有望加速应用。国内数据中心交换机市场规模目前约亿,其中华为和新华三为龙头公司。交换机上游
一方面关注高端交换机代工产能转移,另一方面交换芯片市场国内厂商份额较低,商用高速率交换芯片国产厂商有望逐步突破。
➢国内400G光模块有望起量,800G加速应用。国内光模块升级进度相对慢于海外,国产算力建设下,有望加速国内光模块的迭代升
级,国产算力配套的400G和800G光模块有望起量。竞争格局维度,光迅科技等厂商在国内市场竞争力靠前,有望受益国产算力发
100GEMLCW
展。同时上游高速率光芯片有望突破,关注和硅光采用的光源的国产化进程。
◆国产算力加速发展,产业链有望充分受益,基
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