银行业2022年中期策略报告：以稳为先，以轻谋远精选版.docVIP

（平安，袁喆奇，黄韦涵）

稳增长政策发力，静待拐点信号

1.1宏观经济：疫情扰动加大，下行压力抬升

情对宏观经济的扰动加大。2022年3月以来，国内新冠疫情有所反复，并波及了上海、北京等核心城市，使得国内经济下行压力有所抬升。从高频景气指标来看，官方制造业PMI持续回落，并于22年4月触及过去两年以来的最低点47.4%。从分项来看，22年以来需求侧景气度持续低于同期，其中仅大型企业当前PMI仍位于荣枯线以上，受疫情冲击最大的中小企业持续低迷，其中小型企业PMI已连续13个月位于荣枯线以下，经营压力不断加大。

1.2货币政策：主动应对积极发力，流动性有望继续保持充裕

货币政策方面，2