电子行业2024年投资策略分析报告：AI裂变时刻，算力、存储.pdf

[Table_Page]投资策略报告|电子

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

电子行业2024年中期策略行业评级买入

前次评级买入

AI的裂变时刻，算、连、存踏浪而行报告日期2024-06-16

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫AI的裂变时刻，英伟达GB200新产品周期开启。全球AI的裂变时刻，4%

-4%

产业链日新月异百花齐放。ScalingLaw规模定律下，大模型参数量、06/2308/2311/2301/2403/2406/24

-11%

数据、算力呈现指数级增长。英伟达的GPU产品为算力核心，在AI-19%

加速芯片市场一马当先。服务器ODM、PCB、网络交换机、存储等产-26%

业链核心环节龙头厂商踏浪而行，伴随大客户和终端需求共同成长。-34%

电子沪深300

北美云厂商CAPEX持续上修，训练、推理需求驱动算力持续高增长。

英伟达发布全新Blackwell架构GPU，GB200超级芯片大幅提升性能

及能耗表现，开启新一轮产品周期。[Table_Author]

⚫算力：GB200NVL72的TCO优势突出，ODM竞争格局变化。数据

中心的TCO问题是云厂商考虑是否建设新集群和建设集群大小的重

要考虑因素。英伟达布局机柜级解决方案GB200NVL72，有利于大

幅降低AI集群的TCO和能耗。GB200按照整机柜形式出货对ODM

厂商提出更高要求，带来ODM竞争格局变化，利好能够提供完整AI

服务器解决方案的ODM厂商。

⚫连接1：PCB价值量持续提升，HDI占比显著增加。AI服务器PCB

性能提升，单机价值量持续增长。由于其优越性能，HDI在AI服务器

PCB中占比提升。GB200中PCB用量及规格同步提升，驱动整机P

CB价值量大幅增长。据测算，GB200NV