上海机场深度解析：复盘泰国机场十年40倍涨幅之路精选版.doc

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一、复盘泰国机场：十年40倍涨幅之路

泰国机场（AOT），在泰国交易所上市，目前市值达到约2300亿，是世界上市值最大的机场上市公司。公司2004年上市，近10年走出了40倍涨幅之路，成为明星标的，我们对其进行全方位复盘，以发掘内在动因。

（一）国资+外资锁定的泰国核心资产

1、国资持股75%，外资持股约15%，合计约90%

国资持股75%：泰国机场（大众）有限公司（AOT），前身是泰国机场管理局，2002年公司化，2004年初在泰国上市，控股股东为泰国财政部（持股70%），泰国国资合计占比75.4%，其他前十大股东基本为外资。

外资持股变化：上