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证券研究报告
[Table_Title]
基金研究
2023年05月29日
基于企业自由现金流的价值投资方法论
报告要点：
[Table_Index]
主要数据：
⚫淡化传统估值指标，从企业自由现金流看股票性价比
上证综指：3221.45
巴菲特在其价值投资理念中，极为看重企业的盈利能力，他认为该指标能反映在
深圳成指：10822.09
公司的自由现金流这一数据上。企业自由现金流（FreeCashFlowtoFirm）的具
沪深300：3833.94
体算法由汤姆·科普兰（TomCopeland）于20世纪90年代提出，他定义企业自
中小盘指：3975.26
由现金流为扣除营运资本增加值和资本开支后的经营现金流。现金流折现模型
创业板指：2203.84
（DiscountedCashFlow,DCF）是根据企业自由现金流指标对证券定价的方法，
是一种绝对估值法的估值模型。绝对估值法根据公司历史及当前的基本面，预期
[Table_PicStock]
未来的经营状况，并对公司未来的现金流、利润、股利等指标折现进而得到公司近一年基金指数走势图
目前的内在价值。绝对估值法相比相对估值法的横向比较更需要投资者对公司发上证50上证180沪深300
展趋势精准的预判，但这也提升了估值的准确度，能更直观体现公司的内在价值，深证100R中小综指
帮助投资者选出低估股票。若只关注市盈率、市净率等传统估值指标，可能会陷17%
入投资中的低估值陷阱。10%
3%
⚫优选自由现金流性价比高的
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