国美苏宁财务对比分析.ppt

----2005-2006国美电器与苏宁电器比较财务分析报告;目录;

走近国美;走近国美;走近国美;国美帝国;目录;国美VS苏宁：战略大PK;国美VS苏宁：战略大PK;国美VS苏宁：战略大PK;国美VS苏宁：战略大PK;国美VS苏宁：战略大PK;目录;国美并购开展

;国美永乐合并事件;国美电器控股;通过这一运作，国美电器100%的权益归属与国美控股，2006年8月14日国美控股中期报告中披露的股权结构体系如下：;中国永乐电器销售;中国永乐(0503HK)上市后，即全球出售后的股权结构图;合并的总体时间进度

〔1〕2006年7月25日国美和永乐宣布合并决定；

〔2〕7月31日永乐宣布独立董事委员会成立，以考虑国美提出的自愿有条件收购，旨在向永乐股东就国美收购建议是否公平合理及接纳与否提出建议；

〔3〕8月14日永乐与各管理层股东签订了不竞争协议，该协议规定，五年内严禁管理层股东促使永乐雇员、董事、经理和技术人员离职，效力于或投资于永乐的竞争者，与永乐的任何客户、雇员、代理和供给商有直接业务往来；

〔4〕9月18日国美股东特别大会批准收购建议及因收购而增发股份的议案；

〔5〕10月9日，香港联交所批准作为收购永乐股份代价的新国美股份上市和交易；

〔6〕截至10月17日下午4时整，接受国美收购要约的中国永乐股东持股总数已到达永乐全部已发行股本的95.30％，收购要约就接纳而言已成为无条件。;〔7〕10月17日大中向上海永乐电器发送正式函件，书面通知对方依法解除双方于2006年4月19日签订的?战略合作协议?；10月18日，大中电器向中国国际贸促会递交仲裁申请，认为永乐存在违约行为，要求其承担违约责任，没收此前永乐支付给大中的1.5亿元定金。

〔8〕10月18日国美电器表示，接下来将展开对永乐的实质性收购，预计整个交易将最迟于11月7日完成；

〔9〕10月27日商务部根据2006年9月实施的?关于外国投资者并购境内企业的规定?启动反垄断调查程序。

〔10〕11月1日晚，国美电器宣布，国美以52.68亿港元的价格收购中国永乐；

〔11〕11月22日国美永乐合并后的新国美电器集团在北京宣布成立。;要约收购细节

2006年7月25日，国美电器和永乐电器联合公布，国美电器向永乐电器发出自愿有条件要约收购建议，收购永乐电器所有已经发行的股份〔国美及其一致行动人已经持有的股份除外〕，收购方案是“股权＋现金〞：“每持有3.08股中国永乐可换1股国美股份，并按每股永乐股份支付0.1736元现金，交易总额达52.68亿港元。国美将发行7.58亿股新股，再支付永乐现金4.09亿港元〞。

1、根据每股永乐股份兑换0.3247股国美股份的兑换率及假设王氏管理奖励购股股权未获行使，按未予摊薄前的2,334,917,067股永乐股份，国美将发行的与收购建议相关的新国美股份的数量，最多约为758,147,572股，约占公告之日2,292,794,534股国美股份的现有已发行普通股本约33.07%，并占紧随发行新国美股份后3,050,942,106股国美股份的约24.85％。

;2、根据收购建议每股永乐股份的总代价2.2354港元，合共2,356,629,785股永乐股份〔假设王氏管理奖励购股权获全面行使并按全面摊薄基率前算〕的全部已发行股本价值约为5,268,000,000港元。;3、代价的支付

代价将于收购建议成为或在各方面被宣布成为无条件日，与永乐股份被提呈以待接纳收购建议之日的两者中以较后者日期起前十天内支付。永乐股东一旦接纳收购建议，新国美股份的任何零碎局部将不再予以考虑，而新的国美股份的该零碎局部也不再发行。;4、交易收管

截至2006年11月15日下午四时整〔即接纳收购建议的最后时间〕，接受要约收购的永乐股份共计23.15亿股，占永乐当期全部已发行股本的比例约98.24%，由于在4个月要约收购期内国美电器已经收购永乐电器不少于90%的无利害关系的股份，国美电器宣布收购建议结束，永乐电器股份于2006年11月16日暂停交易。;新国美集团的股权结构;组织体系图

退市后的中国永乐成为国美电器的全资子公司，新国美集团采用四级管理架构，分别是董事会主席、总裁、决策委员会的决策层面；具体执行层面的副总裁和七大管理中心；分部总经理；门店经理。;业务整合开展规划

???1、经营策略调整

???〔1〕推动多品牌的差异化经营

???国美、永乐、鹏润电器三大品牌成为新集团统一管理并独立运营的家电零售品牌，推行多品牌的差异化经营，发挥国美和永乐销售网络的互补性。

???〔2〕以提升单店经营质量作为主要增长方式

???从原来“规模—开展—效益〞调整为“开展—效益—规模〞，由开店